馬年投資佈局該如何調整？當台積電與市值型 ETF 表現強勢之際，許多持有高股息 ETF 的投資人卻感到格外孤單。
38歲提早退休、身價上億的投資達人「超馬芭樂」在《財經鈔能力》節目中直言，過去兩年高股息 ETF 讓投資人覺得「股息價差兼得」，但到了 2025 年卻變成「只有煎、沒有得（兼得），直接被烤焦」。
針對手中持有高股息或猶豫是否轉進市值型 ETF 的投資人，超馬芭樂進行了深入剖析與策略建議。
高息ETF股息價差兩頭空！0056、00713還能留？
超馬芭樂分析，2023 到 2024 年，高股息 ETF 投資人習慣了左手賺價差、右手賺股息的美好時光；然而 2025 年面臨股息調降、價差也不好看的窘境。他強調這其實是「非戰之罪」。
超馬芭樂攤開0056、00713的成分股解釋，高股息ETF持有很多金融股、航運股，「如果高股息 ETF 在 2025 年買多一點 AI 概念股，不管買輝達概念股或台積電供應鏈，價差一定都很好，但你會發現它為什麼都不買？」
超馬芭樂解釋，這是因為被動式 ETF 的選股邏輯已經寫死，必須優先選擇「高配息」的標的。
即便基金經理人也看好 AI，但若 AI 股殖利率不夠高，ETF 就只能被迫選擇殖利率較高的金融與航運股。
（圖表擷取自玩股網）
（圖表擷取自玩股網）
不換股就會死？00919恐需「30 進30出」，該趁現在殺出？
針對市場上流傳「有一檔 ETF 不換股就會死」，超馬芭樂檢視「高股息四大天王」（0056、00713、00878、00919）成分股的前三季獲利表現進行壓力測試。
他指出，0056 與 00713 的持股表現相對持平，明年的配息能力預估變化不大。然而，00919（群益台灣精選高息） 的狀況則較為嚴峻，因為其持股高度集中在金融與航運，且部分持股獲利大幅衰退。
超馬芭樂以航運股長榮為例：「長榮2024年賺 64 塊多、配 32 塊半，殖利率超過16%；但2025年前三季賺不到 18 塊，那就真的靠邊走了。」 他分析，即便長榮2026年配息打對折，殖利率可能還有 10%，導致 ETF 在選股規則下「不得不選它」，這就是高股息 ETF 的尷尬之處。
因此，超馬芭樂預言 00919 必須面臨大換血，他開玩笑「坦白講，00919成分股 30 進 30 出都不過分，因為它必須要換股才能轉骨。」
雖然00919面臨換股陣痛期，但超馬芭樂建議現有持股者採取「續抱」策略。因為3月底即將召開董事會後公布配息，他認為，如果透過換股調整後，仍有機會維持穩定的被動收入，不必急著現在殺出。
（圖表擷取自玩股網）
比0050、006208賺更多！0052績效狠甩大盤，5年報酬率近 600%
對於想要追求資產成長的投資人，大眾熟知的是 0050 或 006208，但超馬芭樂強烈推薦 0052（富邦科技），並稱其為「小台積電」。
「如果你是長期持有，從 2019 年到現在，你會發現0052最厲害。」超馬芭樂指出，0052 的漲幅不論是長線還是波段，往往都勝過 0050 與 006208，原因在於它持有台積電的比重更高，上漲的爆發力更強。
從 2019 年至今，台股大盤漲幅約 185%，0050 與 006208 的漲幅皆已超過 300%，表現相當亮眼。但令人驚豔的是，0052 在同一期間的漲幅竟然逼近600%。
若拆解成不同波段來看，0052 的優勢同樣明顯。超馬芭樂舉例，在第一段波段中，大盤上漲約 30%，0050 與 006208 漲幅約 40%，而 0052 則飆出 65% 的漲幅。
而在近期（2025年4月9日至11月18日）的行情中，大盤上漲 53%，0050 與 006208 漲幅約 65% 以上，但 0052 卻繳出了將近 80% 的驚人成績單。超馬芭樂強調：「只要台積電好，0052 真的能夠水漲船高。」
0052、0050、006208、台股大盤績效比較（2019/1/1~2025/7/18）
| 標的 | 日均量 | 19/01/04 | 20/01/14 | 漲幅 | 20/03/19 | 22/01/17 | 漲幅 | 22/10/25 | 24/07/11 | 漲幅 | 25/04/09 | 25/11/18 | 漲幅 | 累積漲幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 大盤 | - | 9,382.51 | 12,179.81 | 29.8% | 8,681.34 | 18,525.44 | 113.4% | 12,666.12 | 24,390.03 | 92.6% | 17,391.76 | 26,756.12 | 53.8% | 185.2% |
| 0050 | 約40,000張 | 14.51 | 20.60 | 42.0% | 14.79 | 33.84 | 128.8% | 22.35 | 49.74 | 122.6% | 36.55 | 60.45 | 65.4% | 316.6% |
| 0052 | 約600張 | 5.09 | 8.42 | 65.4% | 5.95 | 16.60 | 179.0% | 10.35 | 28.18 | 172.3% | 19.63 | 35.04 | 78.5% | 588.4% |
| 006208 | 約10,000張 | 32.83 | 46.42 | 41.4% | 33.68 | 76.44 | 127.0% | 50.59 | 113.39 | 124.1% | 83.15 | 138.25 | 66.3% | 321.1% |
資料來源：證交所、超馬芭樂整理
買0052，不如直接買台積電？1理由，買ETF更安心
既然 0052 績效高度連動台積電，投資人為何不直接購買台積電個股？超馬芭樂指出，雖然單看個股漲幅，台積電確實可能更強，但 ETF 仍具備風險分散的功能。
他坦言，當台積電面臨劇烈回檔（如 2022 年曾重挫 46%）時，持有個股的心理壓力極大，雖然 0052 也會隨之修正，但對投資人而言，持有 ETF 的心臟負荷通常較小。
0052進場策略！手上有100萬，該買0050還是0052？或是兩檔都買？
如果手上有 100 萬想投資 0052，該單筆投入還是定期定額？
超馬芭樂表示這取決於投資人的心理素質：心臟大顆的人就敢直接ALL IN，但「如果股價的漲跌會影響你的心情或執行力，你就應該用分批佈局（定期定額）的方式，這會比較舒服。」
而在資產配置上，他提出「集中火力」的觀點：
1. 空手者： 建議直接鎖定 0052 進行分批佈局，不需要同時買多檔市值型 ETF。
2. 已有 0050/006208 者： 繼續持有即可，不需要換股，以免在震盪中自亂陣腳。
超馬芭樂最後用「養小孩」做比喻：「當你有三個小孩（買三檔 ETF），雖然都有優惠（都想加碼），但你的資源（資金）一分散，你會發現本來想做的降低成本、擴大單位的效果反而做不好。」
因此，若是資金有限，專注在一檔績效強勁的標的（如 0052）會是較聰明的選擇。
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