存股0050不如買正2？大盤漲39％，0050正2賺108％...3月拆股該卡位？揭開00631L「2倍報酬」真相

台股表現越好，台灣50正2（00631L）就吸引越多人採用，這篇文章透過過去四個不同時間點的情況，讓大家理解這個工具的特性。

先說結論：我不建議長期持有這種ETF。公開說明書以紅字這樣警示：本基金為策略交易型產品且投資具有槓桿操作風險，故本基金不適合長期持有，僅符合臺灣證券交易所訂適格條件之投資人始得交易。

00631L在多頭格局下 能賺到2倍以上漲幅

第一張圖應該是台灣50正2（00631L）的交易者最想看到的情況，加權指數在2025/04/30~2025/10/31這段期間，因為全球AI基礎建設的龐大需求，幾乎就是純粹的上漲，績效為39.53%，而台灣50正2（00631L）的績效則是高達108.51%，遠高於加權指數與台灣50指數的兩倍。為什麼？

首先，要先了解正2的定義：本基金係採用指數化策略，將本基金扣除各項必要費用後儘可能追蹤標的指數(即臺灣50指數)「單日」正向2倍報酬之績效表現為操作目標。

所以超過單日，就會偏離，可能會更多，可能會更少，不同情況的結果就不一樣，這也就是為什麼會有這篇文章。

在2025年5月開始的半年間，加權指數長期穩定向上，所以「單日」正向2倍報酬會有複利的效果出現，自然累積起來會比指數績效的兩倍更多。如果你很確定未來的一段時間，指數會是這樣接近長期穩定向上的情況，那麼透過台灣50正2（00631L）加速自己的獲利就是合理的交易工具。

美國暴力升息下 大盤指數與正2的跌幅差距

但是當然加權指數並不是只會上漲，所以接下來看第二張圖。加權指數在2021/12/30~2022/06/30這個期間，因為美國強力升息而持續下跌了18.62%，你可能會以為在複利的情況下台灣50正2（00631L）會跌超過指數的兩倍，但並沒有，只跌了-32.64%。

當然還是很巨大的跌幅，但「單日」正向2倍報酬的設定，讓ETF每天會調整曝險部位，所以下跌的時候反而會縮小跌幅，這部分可以詳見說明書。簡單來說，如果加權指數跌50%腰斬了，台灣50正2（00631L）並不會歸零，但一定跌得比腰斬還要多很多就是了。

講到這裡，應該很多人會想：知道要升息，就趕快賣了，怎麼還會笨笨的持有台灣50正2（00631L）？但有些事情你不一定可以提前知道或預測。

當盤勢突然下殺 0050正2為何不止跌2倍

接下來看第三張圖，加權指數在2024/10/01~2025/03/31這半年間，前面幾乎都在盤整，直到最後一個月突然下殺，指數本身只跌了7.57%，台灣50正2（00631L）卻跌了16.96%是兩倍還要更多，為什麼？

其實這時候市場已經開始在波動了，但真正的大跌要等到四月份川普正式宣布對等關稅才開始，但台灣50正2（00631L）的交易者已經來不及跑了，一下子就快兩成的損失。

大盤盤整半年沒漲跌 0050正2竟然賠錢

其實我最想提醒的，是第四張圖。加權指數在2024/06/28~2024/12/31這半年間不漲不跌，就是盤整半年，最後是0.01%的績效，那台灣50正2（00631L）呢？績效是-4.17%。為什麼？

這也是數學的特性，當指數漲漲跌跌，最後回到原點，而台灣50正2（00631L）兩倍的漲漲跌跌，最後不會回到原點，而是一路往下，而且波動越劇烈、時間拉越久，下修的幅度就越多。

所以如果你只想到第一張圖那個樣子，但是卻忽略了其他三張圖的樣子，那麼你對這個交易工具很不了解，你可能會不知道自己到底將會面對什麼樣的情況。

0050 vs 00631L(0050正2)到底誰會贏？

如果你只想知道，那到底是0050會贏？還是00631L會贏？這是我的答案：

漲的時候正二贏

跌的時候正二輸

盤整的時候還是正二輸

等你很有信心接下來加權指數都一路向上，而且不會遇到川普等不確定性突然冒出來，再考慮用台灣50正2（00631L）吧！當然，你要不管三七二十一，先用再說，賭人生就此翻身，那也是你自己的選擇，後果也是你自己要承擔。

延伸閱讀：0050正2「1拆20」，一張2萬能進場？這樣買「曝險少一半」，比0050賺更多：00631L分割決議時間、日程一次看

作者簡介_李柏鋒

擁有台灣大學生態學與演化生物學博士高學歷，2006年一頭栽進投資理財領域，現為「台灣ETF投資學院」創辦人、《商益》總編輯。

本文獲作者授權轉載，原文出處

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。