009816內扣有比0050少？5月換股成本曝光！老手精算「不配息的0050」真實費用：2個理由看了再進場

009816上市月費用爆高，是建倉成本？

之前2月的時候，009816的單月費用率爆高，交易費用0.16%，總費用率0.17%。

那時有很多支持009816的人，說那是剛建倉才會這麼多，以後都不會了，然後3、4月費用率很低，他們就認為打臉那些說它費用高的。

問題是3、4月不是換股和權重的月分，當然幾乎不會有交易費用，它的經保費也確實低，所以3、4月的總費用的確低於0050。

所以關鍵就是看再度換股和權重的 5月的費用率，昨天5月的費用終於出來了，交易費用扣申贖費是如圖0.05%。並不低，但也沒想像中高。

那我們是否假設換股的成本是0.05%，就能直接說，2月的0.16%中，有0.11%是建倉成本？並假設正常一年的交易成本是0.2%左右呢？

答案是不行，因為5月換股比例和2月是不同的，之前我有大致算2月的換股比例大約15%。

這次我找到了5月19和5月20日的持股作比較，這次雖然也有換四個股票，但是在動能權重的變化相對小，算起來整體大概是變了7%左右，也就是說，連2月的一半都不到，這種情況下費用0.05%，那2月正常換股的成本應該是高達0.1%以上，所以真正所謂的「建倉」反而成本沒有這麼高。

009816一年合理費用多高？有比0050低？

所以009816的合理一年費用會是多高呢？我們假設有四次有兩次周轉率像2月那樣較高約0.1%，兩次周轉率像5月較低在0.05%，這樣一年也是0.3%的交易成本，光這個就比0050和006208的總費用率要高了，再加經保費大約0.09%就更高了。

總之，009816並不是「低成本」的選擇，因為動能策略會造成較高的周轉率和成本，因此總成本會明顯較0050更高，這和是否是一開始建倉無關。

你要買009816的前提，應該是要認同它的動能策略長期有更好的報酬，而不是誤以為它低成本。

009816績效打贏0050，動能策略是關鍵？

講完成本來看績效，009816 自發行以來的4 個月績效好於0050，這代表它的獲利選股策略和動能策略在這幾個月發揮效果了嗎？ 但其實未必。

這個表出自小資yp網站，比較自009816上市以來（2026/2/3）的績效，的確它領先0050 5%多。但我們跟同樣純市值加權，但把台積電限縮至30%的009804 作比較，就發現009804 的績效又比009816 好一截。

不想台積電權重太高？選009804更合理

關鍵的差異，在009816的台積電上限是加權指數，約在40%左右，而009804更低只有30%( 目前實際因為台積近期表現不好，只剩25%多) 。

所以這期間的績效差異，幾乎都能用相對落後的台積電（這期間績效約29%）佔比來解釋（0050 目前台積電約58%），動能加碼和選股的效果不明顯，甚至應該是微負向的（009804如果多加10%甚至15% 的台積電，還是贏009816）。

簡單說，如果目標是單純想降低0050中的台積電佔比，009804會是更合理的選擇，選009816代表的是認同它的動能策略。

延伸閱讀：00919賺太慢，該換009816？不配息、低費用，長期真能打贏0050？達人揭關鍵：為何動能分配恐成雙面刃

作者簡介_Ffaarr

主修歷史，以全球ETF進行指數投資超過10年，常撰文探討資產配置、指數投資和ETF等課題。另因鑽研《哆啦A夢》在網上又被稱作哆啦王。經營粉絲頁「Ffaarr的投資理財部落格」

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