存1千萬0050提早退休，每月賣股竟越花越有錢？退休第一年就遇股災撐得住？抱0050「安心養老」有3條件

0050自2003年6月30日上市，至2026年7月已有超過23年歷史。懶錢包收集2003年7月至2026年7月、共277個月的0050含息淨值報酬率，也就是將配息再投入後的投資成果，藉此模擬退休族每月提領生活費後，資產會如何變化。

假設初期投入1000萬本金，初始提領4%，接下來每12個月依通膨調高2%...也就是說，第一年一年花40萬元；第二年為了維持相同生活水準，每月生活費提高至約3.4萬元，第三年再提高到約34,680元，此後持續隨著通膨調整。這正是退休規劃最現實的地方：不能假設現在一個月3萬元夠用，20年後還是只需要3萬元。

金融海嘯資產砍半，退休金一度只剩854萬

從這個試算裡可以看到，假設某A投資人在0050上市時投入1000萬元後正式退休，前幾年雖然不斷賣股支付生活費，但因台股持續上漲，資產不減反增。到了2007年10月，退休資產已從1000萬元增加到1927萬元，幾乎翻倍。

接著，全球金融海嘯來了。

後續15個月股市跌多漲少，投資人又必須持續賣股支付生活費，到2009年1月，資產只剩854萬元，從高點計算波段跌幅高達55.69%。換句話說，退休幾年後原本快有2000萬元，短短一年多又跌回比最初退休本金還低。

這也是退休投資最大的心理考驗：沒有薪水進帳，帳戶資產卻腰斬，同時每個月還得繼續賣股票吃飯。不過之後市場出現快速反彈。2008年是0050回測期間表現最差的年度，2009年卻隨即迎來強勁反攻，全年上漲73.86%。

還好投資人A沒有因為恐慌全部賣出，只在需要生活費時固定提領，其餘資金持續留在市場。而後資產持續成長，但又經歷新冠、暴力升息一度回落，最終來到隨著AI爆發，資產陸續跨過7千、8千萬門檻。

截至2026年7月17日，每月生活費已由退休初期的3萬3,333元，隨2%通膨提高至5萬2,563元，23年累計提領生活費約1160萬元。而當初1000萬元的0050，在一邊提款的情況下，剩餘市值反而來到約1.23億元。懶錢包形容這個結果：「23年中間經歷股市的漲跌起落，結果錢是越用越多。」

退休第一年就天崩開局，還能撐得下去？

看到這裡，可能有人會質疑：2003年退休是不是剛好時機很好？假如辭職後馬上遇到金融海嘯，股市腰斬，每個月又必須賣股票支付生活費，結局還會一樣嗎？

懶錢包表示，這牽涉到退休投資非常重要的概念—報酬順序風險（Sequence of Returns Risk）。也就是說，即使20年的「平均報酬率」完全相同，因為漲跌發生的先後順序差異，退休結果可能天差地遠。

若退休初期碰上連續大跌，本金先大幅縮水，又必須持續賣股生活，等於在低檔被迫減少持股；未來即使市場反彈，能參與上漲的本金也變少；反過來，若退休初期先碰到一段大多頭，資產基數快速放大，之後再遇到股災，承受能力自然高很多。

因此，懶錢包保留0050過去277個月的實際報酬率，只改變漲跌出現的順序，另外設計兩種「超級倒楣」的退休人生。

情境一：按照真實歷史順序

也就是2003年開始退休的原始版本。結果23年後，資產約1.23億元。

情境二：退休第一年先碰上最差12個月

刻意將0050歷史最差的12個月提前到退休初期。退休才一年，加上持續提款，1000萬元資產便重挫48.6%，只剩514萬元。這幾乎是退休族最不想遇到的劇本。但514萬元也成為這次模擬中的谷底。後續市場回到原先報酬序列後，資產開始恢復成長，最終仍增加至約9284萬元。

比原始版本少了約3000萬元，但仍未退休失敗。

情境三：退休前兩年先碰上最差24個月

更極端地，把最差的24個月全部放到退休初期。過程中資產曾因部分月份上漲突破1200萬元，之後遭遇連續重擊，加上每月提領，24個月後只剩542萬元。但之後資產同樣沒有再跌破這個水準，23年後仍回升至約9795萬元。

這份結果說明，報酬順序風險確實存在，而且可能讓最終財富相差數千萬元；但在這段0050歷史回測中，4%提領率仍成功撐過最差情境。

1000萬存0050退休，每月提領多少才安全？

但問題來了。每年只花本金4%，也就是1000萬元第一年只花40萬元，很多人可能覺得生活費不夠。假如每個月想花5萬、6萬，甚至超過10萬元，又會發生什麼事？

懶錢包進一步將初始提領率分成6組：從3%到8%，再分別搭配1.5%、2%、2.5%、3%、3.5%等5種通膨情境，共產生30組退休劇本。經歷23年、277個月後，這30種情境全部都沒有在回測期間正式破產，但期末結果差異極大。

最保守的「3%提領率＋1.5%通膨」，23年後資產甚至膨脹至超過1.5億元；即使通膨提高到3.5%，資產仍有約1.38億元。即使採用「7%提領率＋3.5%通膨」，到了2024年每月生活費就已突破12萬元，截至2026年7月，每月可以提領約128,690元，退休生活相當寬裕。

真正開始出現明顯風險的是8%提領率。

每月領6.7萬起跳，8%提領率破產風險急升

1000萬元本金採8%提領率，第一年就要花80萬元，相當於每月6萬6,667元，而且生活費還會隨通膨逐年上升。若搭配2.5%通膨，在這段歷史回測中仍能維持；但通膨提高到3%，風險便明顯增加。

若採取最積極的「8%提領率＋3.5%通膨」，情況更加危險。到了2026年7月，每月需要提領約14萬7,074元，而帳戶只剩約43萬元。雖然從數字上看仍未歸零，實際上已經明顯入不敷出，退休失敗只是時間問題。

換句話說，歷史回測中「23年還沒歸零」，並不代表退休計畫真的安全。提領率4%、6%都成功，拉高到8%後「退休時點」變得非常重要

就算退休起點不同，提領4%到6%都能安穩到老

為了避免只看2003年這一個幸運或不幸的退休起點，懶錢包最後又做了一次「滾動回測」。她從2003年7月開始，每往後一個月就假設有另一名投資人拿1000萬元退休，通膨率固定2%，測試不同退休起點。

結果發現，採取4%提領率時，不論從哪一個月份退休，所有測試期間都沒有出現退休資產耗盡。

即使將提領率提高至6%，成功率仍為100%，只是最差情境下的剩餘資產已明顯縮水。真正到了8%提領率，差距才急速拉大；選到好時點退休，資產仍可能持續成長；但若剛好碰上不利的市場循環，就可能出現本金接近歸零、甚至退休失敗的情況。

也就是說，提領率愈高，退休計畫對市場運氣的依賴愈大。

0050過去23年很成功，但別把「後照鏡」當未來保證

這份回測最吸引人的地方，是1000萬元投入0050，即使每個月持續賣股支付生活費，經歷金融海嘯、疫情、升息等重大空頭市場，過去23年仍能讓資產持續成長。

但真正重要的結論，並不是「存到1000萬元0050，就可以放心退休」。

原因在於，這23年本身就是台股相當亮眼的一段長期多頭市場，近5年、10年的台股報酬率，在全球主要股票市場中都十分突出，大型權值股表現尤其亮眼。

懶錢包也強調，這是歷史回測，是後見之明，是看著後照鏡開車。0050過去20多年創造出優異績效，不代表未來20年還會以相同速度成長。

真正規劃退休，至少要注意三件事。

第一，控制提領率

4%與6%在這段歷史中的容錯空間相對大，但拉高到8%後，退休起點、通膨與市場漲跌順序，都可能大幅改變結果。

第二，不要忽略報酬順序風險

退休第一年就遇到股災，和退休10年後才遇到股災，即使長期平均報酬率相同，結果也可能完全不同。退休初期保留一定現金或低波動資產，有助降低在股市低點被迫大量賣股的風險。

第三，不能只押單一市場

0050代表台灣大型權值股，過去績效出色，但真正進入退休階段後，若希望降低單一市場與單一資產類別風險，全球分散以及適度的股債配置，仍是更穩健的做法。

退休規劃真正要回答的，不只是「我需要存到多少錢」，而是：這筆錢能不能在股災、通膨與數十年的提款之下，持續支撐自己的生活？

但這場0050長達23年的實驗至少證明一件事：退休之後，不一定要把股票全部換成現金、只靠股息過生活。讓資產持續留在市場成長，再透過有紀律的賣股提領，同樣可以是一套退休現金流策略。

真正決定退休計畫能不能走得長久的，是本金、提領率、通膨、市場報酬，以及你能承受多少風險。