一檔ETF買下全世界！009826、VT、VWRA、VALU誰最划算？台版費用最高卻有「這隱藏優勢」，長期投資更有感

009826、VT、VWRA、VALU差在哪？先看買了多少「世界」

比較全球ETF，第一件事就是看它究竟涵蓋多少市場。

VT追蹤FTSE Global All Cap Index，涵蓋已開發與新興市場的大、中、小型股，實際持股超過1萬檔，是目前市場涵蓋相當完整的全球ETF。

新推出的VALU，追蹤的同樣是FTSE Global All Cap Index，因此也是從大型股一路買到小型股。最大的不同是，VALU註冊地在愛爾蘭，且採累積型設計，收到的股息會直接留在基金中再投資。

VWRA追蹤FTSE All-World Index，同樣涵蓋已開發與新興市場，但主要投資大型與中型股，沒有納入小型股，目前持股約3800檔。

至於009826，追蹤的是「標普TIP世界股票指數（S&P TIP Global All Cap Index）」，同樣布局全球大、中、小型股。其母體來自S&P Global BMI，再透過指數規則篩選，目前基金實際投資標的約1500檔。

從數量來看，VT超過1萬檔、VWRA約3800檔、009826約1500檔，差距看似很大。但這並不代表VT的分散效果就是009826的好幾倍。

因為全球市值型指數的核心仍是「市值加權」，蘋果、微軟、輝達等大型企業占的比重本來就比較高，而數千檔小型公司的個別權重極低。

換句話說，持有1萬家公司，並不代表報酬或風險分散效果就會是2000家公司的5倍。

009826、VT、VWRA、VALU都是買全球，5年績效差多少？

追蹤指數不同、股票檔數也差很多，但投資人最在意的恐怕還是：哪一檔比較會賺？

雖然這裡比較的是4檔ETF，但背後主要可以分成3套指數，因此可進一步觀察過去5年的表現。

以含股息再投入的5年累積報酬來看，VT為68.07%、VWRA為69.12%；009826所追蹤的標普TIP世界股票指數，依官方回溯試算數據則為75.24%。

乍看之下，標普TIP世界股票指數似乎明顯勝出。

不過要特別注意，75.24%並不是009826實際存在5年的投資績效，而是依照目前指數編製規則，把歷史資料重新套入後得到的回溯試算結果。未來實際績效仍會受到指數調整、基金追蹤誤差與成本影響。

但這組數據還是透露一件值得注意的事。

最高75.24%、最低68.07%，看起來差了約7個百分點，但這已經是5年累積報酬；換算成年化報酬後，彼此差距其實不到1個百分點。

也就是說，全球ETF多放了幾千檔股票，至少從這段回測期間來看，並沒有讓長期報酬出現天差地遠的結果。

既然績效沒有差到一個天上一個地下，那接下來真正影響投資成果的，就是費用與稅負。

VT費用只要0.06％，009826為何內扣幾乎多10倍？

單看ETF本身的費用，海外產品確實占有明顯優勢。VT費用率約0.06%，VALU約0.07%，VWRA約0.14%。

009826則相對高，以目前規模計算，經理費0.45%，再加上保管費後，兩者合計約0.57%，尚未包含其他基金營運支出。

如果只比較帳面費用，答案似乎很明顯：海外ETF便宜得多。但海外投資還有一個容易被忽略的成本—股息預扣稅。

VT屬於美國註冊ETF，美國公司發股息給基金本身時，不會先被美國預扣稅；但VT再把股息發給台灣投資人時，則會涉及美國股息預扣稅。

VWRA、VALU則屬於愛爾蘭註冊ETF。基金收到美國公司股息時，受美愛租稅協定影響，美國股息一般適用15%的預扣稅率；累積型基金收到股息後，則直接留在基金內再投資。

009826是台灣註冊ETF，直接投資世界各國股票，各市場發放股息時，同樣會依當地規定產生不同的預扣稅負。

真正的長期成本，還會受到股息殖利率、各國持股配置、預扣稅率與ETF是否配息影響。

整體來說，愛爾蘭註冊ETF在稅務結構上具有一定優勢；009826的顯性費用最高，但它換來的是另一種價值—便利性。

買VT、VWRA、VALU要申報海外所得？不是有賺就要繳稅

對台灣投資人來說，另一個差別就是海外所得。

持有VT、VWRA或VALU，不論透過海外券商或國內複委託，海外股息以及已實現的交易所得，都可能涉及台灣最低稅負制的海外所得規定。

但這並不代表「海外ETF只要賺錢就要繳稅」。

依現行制度，同一申報戶全年海外所得達一定門檻後（編按：依照現行法規，台灣境外所得有100萬元申報門檻以及750萬元所得額），才需要納入基本所得額計算；最終是否真的產生最低稅負，還要看整體所得狀況。

009826則是台灣掛牌ETF。

個人買賣上市ETF的資本利得目前免徵所得稅，而009826又採不配息設計，投資人持有期間不會收到基金現金配息，因此在稅務處理上相對單純。

VT還有美國遺產稅要考慮：免稅門檻僅約191萬台幣

如果投資金額愈來愈大，VT還有另一件事需要注意：美國遺產稅。

VT屬於美國註冊ETF。非美國公民、非美國居民持有的美國境內資產，若超過6萬美元（約合新台幣191萬元）門檻，就可能涉及美國遺產稅申報與課稅問題。

因此，小額投資時可能感受不深，但如果未來資產一路累積，這件事就不能完全忽略。

相較之下，VWRA、VALU為愛爾蘭註冊基金，009826則為台灣註冊ETF，並沒有VT相同的美國遺產稅結構問題。

009826明明成本就比較高，為什麼不乾脆買VT、VWRA？

看到這裡，可能有人會問：既然009826的費用與估算總成本都比較高，為什麼不乾脆買海外ETF？

答案就在它身為台灣掛牌ETF的資金運用彈性。首先，009826直接用台幣交易，在台股交易時間就能買賣，不必另外換匯，也不需要開海外券商帳戶或透過複委託操作。

更重要的是，009826可以作為國內金融機構認列的有價證券擔保品。符合券商或銀行規定時，投資人可拿持有部位辦理股票質押或相關融通，不必為了臨時需要資金就把ETF賣掉。

如果一筆全球ETF準備持有10年、20年，期間碰到買房、創業、家庭支出或其他短期資金需求，能不能在「不賣掉核心資產」的情況下取得資金，本身就是一種財務彈性。

相較之下，VT、VWRA、VALU即使透過國內複委託持有，也無法像一般台股ETF一樣，直接使用國內券商既有的股票質押機制；國內銀行對海外金融資產作為財力證明或擔保品的接受程度也不完全一致。

因此，009826真正的優勢從來不是「全球ETF裡最便宜」，而是用台股的方式買全世界，同時保留台灣金融體系裡的資產運用彈性。

沒有最好只有最適合：低成本、流動性、便利性一次選對

把4檔ETF放在一起看，很難說哪一檔絕對最好，關鍵還是投資人最在意什麼。

如果追求的是低費用、長期累積與稅務效率，愛爾蘭註冊的VALU與VWRA會相對有吸引力。其中VALU同樣涵蓋全球大、中、小型股，費用又只有0.07%，對長期投資人而言競爭力相當高。

如果偏好歷史悠久、規模大、流動性高，而且一檔買進全球大中小型股，VT仍是經典選擇，只是資產規模變大後，要把股息預扣與美國遺產稅一起考慮進去。

至於009826，它真正的優勢不是最低費用，而是省事。

台幣就能買、台股帳戶就能存，不需要處理海外券商、換匯與海外交易，而且未來資金調度也相對直覺。

講者簡介_辣媽Shania(郭雅芸)

畢業於國立政治大學金融系大學部與碩士班，主修財務工程。

曾任元大證券副理、荷蘭銀行協理、蘇格蘭皇家銀行協理與澳盛銀行董事，於金融機構服務近14年。業務涵蓋公司債發行、利率衍生性商品與結構型債券訂價、金融資產證券化、台幣外幣債券、外匯選擇權，其中更專精於固定收益商品的研發與銷售(各類債券相關)。

於2014年為了實現明星夢，而離開金融業。用心耕耘自媒體領域，現經營粉專辣媽Shania、辣媽聊財經

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