編按： 年化配息率衝上18.5％，只要投入65萬元，就能每月領到1萬元！主動式ETF 00406A（主動中信台灣收益）主打月月配息，對想打造退休現金流的投資人來說，確實相當誘人。
如果改買0056、00878、00919，利用3檔季配息ETF打造月月配組合，又需要多少本金？《今周刊》以最新股價及配息試算，00406A月領1萬只需約58萬元，0056＋00878＋00919卻要約91萬元，兩者本金相差超過30萬元。
不過，本金門檻低，就代表比較划算嗎？理財部落客「碎念女子萬萬歲」提醒，高配息不等於高報酬，更不能把單次配息當成未來每個月的固定收入。看似誘人的高配息背後，究竟藏著哪些退休族不能忽略的風險？
想月領1萬元，00406A、0056＋00878＋00919所需本金差多少？
| 比較項目 | 0056＋00878＋00919 | 00406A |
|---|---|---|
| 配置方式 | 3檔自組月月配 | 單檔月配100% |
| 最新股價（元） | 53.55／33.87／31.72 | 7.98 |
| 最新每股配息（元） | 1.72／1.25／1.10 季配 | 0.138 月配 |
| 組合年化現金殖利率 | 約 13.78% | 約 20.75% |
| 月領1萬元所需本金 | 90.95萬元 | 58.25萬元 |
| 月領1萬元所需張數 | 6張／8張／10張 | 73張 |
最近看到一篇介紹主動中信台灣收益（00406A） 的文章，標題寫著「只要投入65萬就能月領1萬」（編按：11/3收盤價為7.98元，成本也降至58萬2540元），搭配年化配息率18.5%，看起來真的非常吸引人。但女子看到這種數字，第一個反應不是「好多喔」，而是想問：這1萬元到底從哪裡來？真的代表每個月賺1萬元嗎？
先說，按照10/29收盤價8.95元、每股配息0.138元計算，買73張確實需要約65.34萬元，也能依這次配息金額領到約1萬元。問題是，把單次配息乘以12，不代表未來每個月都能領這麼多，更不代表一年能賺18.5%。
00406A高配息從哪來？掩護性買權不是白吃的午餐
00406A結合主動選股、掩護性買權（Covered Call）與期貨操作，其中掩護性買權的原理，就是持有股票的同時賣出買權，收取權利金，但代價是可能放棄部分未來上漲的收益。
假設股票原本100元，女子收取3元權利金，承諾對方可以110元買走。如果股票只漲到105元，女子多賺3元當然很開心；但如果漲到130元，原本可以參與的部分漲幅，就因為選擇權契約而放棄了。
所以這種策略不是憑空創造高報酬，而是拿未來可能的上漲空間，交換現在的現金流。遇到盤整市場可能有優勢，但遇到強勢多頭，反而可能落後單純持有股票的策略。
65萬買00406A，領12萬配息竟可能倒賠？高配息≠高報酬
女子覺得這才是最重要的觀念。ETF配息後，淨值原則上會扣除相應金額，真正有沒有賺錢，要看領到的配息加上剩下的資產。
假設投入65萬元，一年真的領到12萬元配息，但最後ETF部位只剩50萬元（股價從10元跌到8.95元），總資產加起來只有62萬元，實際上還是虧損3萬元，不是賺了12萬元。
而且00406A成立時間還不長，目前沒有足夠的長期績效可以觀察。女子之前拿美股QQQ跟採用選擇權策略的QQQI比較，就是想說明：高配息策略可以創造現金流，但不保證能創造更高的總報酬。
00406A存65萬月領1萬能撐多久？高配息ETF必看觀察指標
女子一直不反對高配息商品，退休族需要定期現金流，本來就可以有不同選擇。但如果還在30歲、40歲累積資產的階段，女子自己還是比較偏好能夠充分參與市場成長的市值型ETF，而不是為了每個月領到漂亮的配息，先放棄部分未來可能的獲利。
回到這篇文章，女子覺得真正需要提醒的，不是65萬元能不能領到1萬元，而是這個配息水準能維持多久？配息來源是什麼？基金的含息總報酬率又是多少？
尤其00406A才成立幾個月，現在就拿一次配息推算未來一整年的現金流，女子覺得真的太早了。
配得出來，不代表賺得出來。投資最後比的不是每個月領多少，而是領到的配息加上剩下的資產，究竟有沒有增加。這才是女子認為投資人真正應該關心的事情。
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