全球鞋業黑天鵝來襲！PUMA、adidas、Nike股價暴跌…謝金河點名1品牌：只有它是贏家

2025-12-29 10:20

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全球鞋業黑天鵝來襲。

運動風氣愈來愈興盛，今年台北馬拉松報名秒殺，單是跑半馬的人就超過兩萬人，可以說是盛況空前。運動風氣也帶動製鞋產業的風起雲湧，Nike、adidas、PUMA、New Balance、ONON到亞瑟士都成為大家朗朗上口的大品牌。甚至蘋果的庫克在行銷iPhone17，也要幫Nike造勢一下！

2025即將告別，今年應該是全球鞋業最淒風苦雨的一年，很多鞋股股價腰斬，像PUMA今年股價大跌51.34%，法國大股東準備出售，安踏，李寧是潛在買家。adidas今年股價下跌逾三成，最慘的是Nike，股價從179.1跌到52.28美元，比腰斬還慘。歐洲的昂跑今年威力減弱，股價下跌14.5%，連過去我一直非常推崇的HOKA的母公司Deckers今年股價都慘跌49.65%，股價最高從223.98跌到78.91美元。

Deckers過去幾年股價奔馳，最高漲到1106.89美元，進行一拆六，此後股價節節走低。我在感受Deckers股價為什麼下跌？我從HOKA第一代穿起，隨著一代一代更新，比基尼先生更是HOKA的深度愛好者，每一代新款鞋他都買。不過我們都有共識，第一代的鞋最棒，他的第一雙鞋捨不得丟，開口都找人縫。我的第一雙HOKA也留到現在。

最近我穿起新款鞋去跑馬拉松，回來左腳大拇指壓迫變黑，後來穿著去跑捷兔，摔了好幾次。HOKA的鞋愈做愈薄，抗滑力道減弱，比基尼先生也有深刻感受。我們都是HOKA的愛用者，卻都有同樣感受，這可能是Deckers的困局：愈改離消費者愈遠！

這些年亞瑟士成了最大贏家，股價漲到10050日圓，進行一拆四，股價3882日圓，市值從一兆，二兆日圓到三兆日圓，亞瑟士乘風破浪，成為唯一贏家。

台灣的鞋廠以代工為主，這些國際品牌大廠股價慘跌，台灣的鞋股當然使不上力！