量化寬鬆政策只有短期效力，在當前全球流動性幾近氾濫的情境下，QE3的有效期恐怕會比任何人想像的還要短。
聯準會若不宣布執行另一輪的量化寬鬆政策，其資產負債規模將會開始萎縮。聯準會自二○○八年起買進約二．七兆美元的政府和不動產抵押貸款證券，而美國公債的平均到期年限約五年，這意味著，有很高的比例即將到期，因此聯準會必須再自市場買進更多的債券，以免出現流動性緊縮現象。
ＱＥ２買進的證券到期，發行機構得償付債務，錢進入聯準會口袋後，市場流通的現金便減少；由此看，新一輪的ＱＥ似乎無可避免。因此單就市場流動性的角度來看，ＱＥ３是因應得宜，但其效果將低於ＱＥ２，而ＱＥ２的效果又低於第一次的ＱＥ。
ＱＥ的規模是二．一兆美元，ＱＥ２是六個月內六千億美元，至於ＱＥ３則是無限期，最終規模或許會高於前兩次。但這不是重點，真正麻煩的是，量化寬鬆政策只有短期的效力，當無限期對市場挹注流動性，而且是在當前全球流動性幾近氾濫的情境下，ＱＥ３的有效期恐怕會比任何人想像的還要短。
由於聯準會資產負債表縮水，聯準會主席柏南克沒有太多選擇，而且得立即採取行動，以避免推出時點太接近美國總統大選，使得這項貨幣政策太過政治化；再不然就要拖到明年，但事態恐將一發不可收拾。
ＱＥ３出鞘，最明顯的代價就是通膨。美國，甚至歐洲國家一如過去，正面臨通縮危機。過去幾次的ＱＥ，也正是因為通縮有惡化的風險，但這次則只是要刺激經濟成長，因此亞洲將承受更大的通膨壓力。
來自美國的超額流動性，會在前景較佳的經濟體尋求投資機會，亞洲，包含台灣，將會是明顯的目標。這批資金將推動不動產價格、薪資和本地製品上揚，這對股市可不是好消息，因為通膨會擠壓企業獲利。而資金流入，帶動不動產市場產生的財富效應，只有少數大地主享受得到，絕大多數民眾得承擔更高的房價和更貴的生活必需品。
資金流入也代表當地貨幣對美元升值，對歐元應該也會升值，這將進一步壓縮亞洲國家的企業獲利和國內就業市場。
美國將部分的衰退移轉到經濟較強的亞洲國家，這也造就了表現亮麗的美股，以及孱弱不振的陸股。疲弱的經濟拉高政治緊張局勢，中國正處於政權世代交替的最關鍵時刻，再加上最近釣魚台的爭議，升高中日軍事衝突的風險，我們對這些變數絕對不能等閒視之。
當前的困局，有部分是過去十年美國龐大貿易赤字所帶來的，也就是美國人消費太多，中國人消費太少；中國雖因此而累積巨額的外匯存底，但這從來就不是財富的象徵，反而是通膨的溫床。如今，通膨已不是未來的威脅，而是眼前的事實。
