今年新興市場經濟成長率預估將優於成熟國家，挾帶低本益比及解封商機，東南亞有望成為今年新興市場表現最佳區域。
過去，高抗風險能力讓成熟國家快速從疫情重創中恢復，並帶動股市繳出驚人漲幅。經過長達兩年的暴漲，成熟國家股市本益比墊高，以美國為例，根據摩根投信統計，標普五○○指數本益比已經飆升至二十一．一倍，遠高於過去十五年平均約十五倍。成熟國家股市的高本益比，也讓不少投資人開始尋思其他投資機會，其中，又以過去兩年飽受疫情及政府監管政策所苦的新興市場，最受到投資人關注。
「估值方面，新興市場的確非常誘人。」摩根投信管理市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，「以整體新興市場而言，目前本益比大約只有十二．五倍，相對成熟國家明顯大幅折價。」十二．五倍的本益比，約落在過去十五年平均。相較於估值遠高於歷史平均的成熟國家，超低的本益比讓新興市場開始吸引大量的資金進駐。她以去年的數據為例，「二○二一年新興市場的資金流入近千億美元，是○五年來最高的一次。」
雖然今年聯準會加速收緊貨幣政策，勢必會對新興市場帶來負面影響，但林雅慧對新興市場後市仍相當樂觀。「聯準會升息對新興市場最大的殺傷力在於不確定性，升息前夕因不確定性提高的市場震盪，會讓屬於淺碟市場的新興股市受到更高的波動，」她話鋒一轉，「但當升息塵埃落定後，新興市場的投資環境將有大幅改善，甚至表現將優於成熟國家。」根據上一次升息循環的數據，從一五年底至一八年底，新興市場在首次升息後一年，漲幅達到一成，遠勝於全球股市平均的六．六％。
東南亞最受惠、台韓基期高
過去重創新興市場的疫情，也預計在今年大幅改善。去年底G20峰會宣示，將在今年年中之前，將全球的疫苗施打率拉高至七成。安聯投信海外投資首席許家豪認為，年中前達到七成可能有點困難，「但至少會有五成左右。」隨著新冠病毒流感化，政府對疫情的管控措施也會較為放鬆。
疫苗施打率的提高，及政府對疫情態度的轉變，會加速供應鏈瓶頸緩解及各國邊境開放。其中，最大的受惠國將出現在東南亞。凱基新興市場中小基金經理人吳志文指出，「生活重回正軌後，勞動市場復甦，會讓東南亞內需為主的菲律賓及印尼率先受惠。國際旅行恢復後，後續經濟成長動能，將由旅遊大國泰國及馬來西亞接棒。」根據凱基投信統計，今年東南亞的經濟成長預估將達到五．六％，遠高於去年的三．一％，也是今年全球經濟成長預期最高的區域。
.jpg_280x210.jpg)