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雪落下的聲音:半導體全攻略

雪落下的聲音:半導體全攻略

謝金河

國際總經

1333期

2022-07-06 14:50

半導體產業比重高的股票市場,今年來表現相對慘烈。
半導體是台灣的「矽盾」,若江山動搖,對台灣經濟的影響非同小可。

 

通膨不斷升溫,引來美國聯準會猛爆式升息,全球股市幾乎全面仆倒在地。台股加權指數也跌得四腳朝天,尤其是6月30日及7月1日的連續2天逾400點大跌,台股跌掉近千點,引來政府高層關注,行政院副院長沈榮津來電詢問台股為什麼跌得那麼慘?

 

我回答:成也台積電,敗也台積電,只要台積電不能有效止跌,台股加權指數就會一直有探底的壓力。為什麼這樣說?2020年3月疫情重創全世界,台股加權指數一度跌到8523.63點,市場一片驚恐;但台積電挺身而出,在居家辦公帶來的數位轉型浪潮中,當年7月,台積電股價從314元衝上466.5元,台股也在台積電領軍下突破高懸30年的12682高點。

 

台股進入台積電領航的新時代,2021年元月台積電攻上679元,市場開始討論攻上千元的可能。一年後,2022年元月,台積電攻上688元,開始有很多外資分析報告上調台積電目標價至千元。不過,俄烏戰爭導致的通膨,逼得美國聯準會祭出強力升息縮表手段,加上疫情進入第3年,數位轉型帶來的筆電、手機需求轉而降溫,台積電也面臨市場退潮的冷酷調整,股價下跌。有人認為500元以下閉著眼睛都可買,但庫存水位升高,景氣蒙上陰影,台積電股價持續下探,到了7月4日跌到440元。

 

外資把晶圓雙雄當提款機,今年上半年,外資賣超台積電75萬6000張、聯電99萬5000張。同期間,外資賣超台股9424.7億元寫下紀錄。

 

統計台灣半導體類股表現,台灣的台積電從688元跌到440元,跌幅36.05%,對照ADR(美國存託憑證),台積電ADR從145跌到76.18美元,下跌47.46%,在國外掛牌的ADR比台股跌得更慘。聯電ADR從12.68跌到6.5美元,跌幅48.74%,而聯電在台灣從72元跌到37.5元,跌幅47.92%,與ADR相當。日月光ADR從9.61跌到4.98美元,跌幅48.23%,與台灣日月光從133.5跌到73元,跌幅45.31%相當。

 

觀察以上現象,美國半導體才是這波跌勢重心。今年上半年,道瓊指數跌15.3%,標普500跌20.58%,那斯達克跌29.51%,費城半導體重挫35.22%,跌幅高居全球之冠。因疫情而熾熱的半導體產業,由於疫情降溫,全球恢復與病毒共存,加上通膨肆虐,升息引發的產業景氣反轉疑慮,這回成了重災區。

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