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無止境升息美國恐成大輸家,這點鷹派都沒提…謝金河:貨幣政策「戰略轉向」,是2023投資焦點

無止境升息美國恐成大輸家,這點鷹派都沒提…謝金河:貨幣政策「戰略轉向」,是2023投資焦點

2022-12-05 10:34

貨幣政策的戰略轉向(Pivot)

這個禮拜的數字台灣,我邀請從元大寶華研究院退休的梁國源院長一起討論經濟前景,談到FED的貨幣政策,梁院長提到一個專有名詞Pivot,這個字眼我不常用,回來趕緊研究一下,原來是戰略轉向的意思,從地緣政治到貨幣政策都可以涵蓋。


這一期先探投資週刊黃啓乙po了一張很值得仔細檢視的圖表,他把這兩年的美國CPI逐月列表,去年美國CPI逐月升高,從1.4,1.7,2.6到4月4.2%,這個時候通膨已經上來,但克魯曼說這是短期現象。

 

到了5月5%,6月5.4%,8月5.3%,9月5.4%,此時葉倫仍說是短期現象。到了10月6.2%,這個時候鮑爾才站出來說要強力抗通膨,FED對通膨誤判,2月俄羅斯入侵烏克蘭,也造成今年通膨燎原之勢,CPI到6月出現9.1%的最高點!


去年看通膨是短期現象的克魯曼是最大輸家,而一路警告通膨的Lawrence Summers及聯準會的James Bullard則是大贏家。


今年12月再升息兩碼,看起來各方有共識,但明年的升息路徑,大家看法不同,像這兩天,Allianz的Mohamed El-Elian警告FED不要給市場錯誤的訊息,他們認為聯準會應該一口氣升息升到底,把通膨殺死,再回頭救經濟。

 

但克魯曼仍然堅持到2024,利率可能低到大家想像不到,克魯曼已經槓龜一次,這次市場信他的不多。


不過,郭恭克最近po出CRB走勢,過去CRB最高點479,現在在275,美國10年債殖利率從4.279%掉到3.51%,油價從俄烏戰爭的最高點下跌逾40%,接下來,11月Cpi扣抵去年6.8%,12月扣抵7%,看起來數字會快速下降。黃啓乙認為這兩年CPI可能完成死亡交叉!


這一次道瓊工業指數大漲,距歷史最高點只差二千多點,似乎有一點詭異。這一期先探投資週刊魏聖峰的文章也列出今年各國減美債的餘額,日本少1838億美元,中國少1351億美元,台灣也減341億美元⋯⋯


美國國債流動性及美國30兆美元債務,如果沒有止境的升息,美國可能是大輸家,這點升息鷹派專家都沒有提到。梁院長提到的Pivot,值得大家研究,這個戰略轉向是2023投資重要焦點!

 

貨幣政策的戰略轉向(Pivot) 這個禮拜的數字台灣,我邀請從元大寶華研究院退休的梁國源院長一起討論經濟前景,談到FED的貨幣政策,梁院長提到一個專有名詞Pivot,這個字眼我不常用,回來趕緊研究一下,原來是戰略轉向的意思,從地緣政治到貨...

謝金河發佈於 2022年12月4日 星期日

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