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美國進入了Goldilocks狀態?

美國進入了Goldilocks狀態?

2023-04-12 10:04

英國童話故事的Goldilocks,被華爾街用來形容「經濟不太冷也不太熱」,雖然美國股市試圖描繪Goldilocks,但暴力加息為經濟帶來的衝擊並不均衡,金融收縮正在蔓延。

英國童話小說《金髮女孩與三隻熊》主角、金髮女孩Goldilocks,一次誤入熊熊家見到三碗粥,一碗太燙,一碗太冷,一碗不太冷也不太熱。Goldilocks的狀態,被華爾街用來形容經濟不太冷也不太熱。

 

美國三月非農就業數據顯示,新增就業數量、時薪增長均明顯放緩,勞工參與率創三年新高。這意味著長達一年的聯準會大力加息,可能已令勞工市場過熱情況得到舒緩,也許困擾市場經年的工資——物價連環攀升狀況出現轉機。

 

如果此言屬實,美國的服務業通膨可以跟隨能源通膨、商品通膨和供應鏈通膨下滑,則聯準會的加息週期已接近尾聲。與此同時,亞特蘭大聯儲的GDPNow模型仍指向大約一・五%的經濟增長,美國經濟還維持著一定的增長。加在一起,看來這是一場功德圓滿的軟著陸,這正是美國股市試圖描繪的Goldilocks,一個童話世界的故事。

 

事實上,美國經濟正遭受通膨、經濟衰退和金融緊縮的三重擠壓,此三因素相互交集、互為因果又各自獨立。每個因素有自己的動能和運作軌跡,疊加在一起,對於貨幣政策制定者來說,卻是相當棘手的難題。它們所要求的信用環境各不相同,但是貨幣政策卻沒有一石三鳥的魔術。

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