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解讀台灣出口與經濟衰退之謎

解讀台灣出口與經濟衰退之謎

2023-09-06 14:20

GDP今年可能不保二,這是一幅嚴重經濟衰退的景象。

照理說,台股、房市可能崩跌,新台幣重貶,不過這個現象並未發生,為什麼?

在一場經濟論壇中,曾任財政部部長的劉憶如教授說:台灣出口連十黑,無論賣什麼?賣去哪?全面衰退,她直言台灣下半年經濟成長很難樂觀。而在大選前夕,在野黨民代也屢屢質疑台灣出口衰退,GDP今年可能不保二,這是一幅嚴重經濟衰退的景象。照理說,台灣的股市、房市可能出現崩跌,新台幣重貶,不過這個現象並未發生。

 

今年新台幣一度逼近三十二兌一美元關卡,距離去年最低點三十二.二三五很接近,不過新台幣的貶值只是跟上亞洲其他貨幣的貶值走勢。例如,人民幣貶到七.三一六,日圓到一四七.三六,韓元也到一三四四.九二,比新台幣更弱勢的是人民幣已經逼近七.三二七的低點。

 

至於股、房兩市,台股今年最高跑到一七四六三點,已十分逼近去年一八六一九的最高點;相對中港股市調降印花稅五○%,調整融資比率成數,中國證監會奮力救市,台股則強韌很多。再看房地產,台灣相關單位為了居住正義,各項打房政策幾乎「棍棒齊飛」,只是房市交易轉清淡,房價並沒有顯著下跌。

 

照理說,今年台灣經濟數字疲弱,不久前《天下》雜誌封面報導台灣出口表現亞洲最差,今年GDP難保二,列出兩張表探討台灣經濟失靈,《天下》指主計總處下修台灣今年經濟成長率到一.九五%,保二無望。為什麼台灣出口衰退最多,在亞洲敬陪末座?台灣經濟成長引擎為什麼失靈?

 

單從經濟數字看,台灣今年出口、兩岸貿易、企業淨利、經濟成長率表現都不好,但這不是台灣單獨的現象。總體來看,源頭在美國升息及COVID-19結束後的產業調整,美國聯準會把利率從○~○.二五%拉升到五.二五~五.五%,在短短一年半內,利率升十一次,升了二十一碼,在暴力升息下,全球經濟降溫,這是十分正常合理的事;但台灣衰退幅度比較大,這又與台灣在疫情下三年經濟表現太好有關,比較經濟不是看短期的一年數字,而是要把幾年的數字放在一起比,才會比較精準。

 

我們先看四張表格,一是台灣出口的數字。過去十年來,台灣每年出口大致落在三○○○億美元(下同)上下,例如,二○一四年是三一九四億,一七年是三一五四.八億,一八年是三三四○億,一九年是三二九一億,二○年疫情襲來,那年台灣出口三四五二億,但隨之而來的居家辦公、防疫新生活帶來的數位轉型浪潮,台灣的半導體產業大旺,二一年台灣出口四四六四億,年成長二九.四%,這是史上最大的成長紀錄。

 

到二二年,出口再上升到四七九四.四億,在高成長下又繼續成長七.四%,這是台灣出口登峰造極的兩年。今年景氣落下,台灣在連續兩年高基期下出現衰退,合情合理,因為今年出口逆勢成長的國家少之又少,基期愈高,衰退力道愈大。

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