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美國IPO上市窗口何時開啟?

美國IPO上市窗口何時開啟?

2024-03-27 10:14

利率位居高點,科技公司兩年多來沒有意願在美國上市,但隨著企業的資訊服務支出回升、聯準會降息指日可待,美國上市窗口重啟之日不遠了。

全球各地的資本市場過去兩年迭有新股成功上市,如同過去承平時期,但上市窗口已經關閉兩年多、幾乎所有科技公司都不斷延後上市的美國資本市場,就成為全球資本市場的異類。全球前十大獨角獸,包括我們曾被多次邀請投資的第二大獨角獸、二○二三年底市值一七五○億美元的Space X,以及我們已經投資的第四大獨角獸,市值九四○億美元的Stripe,都還在等待美國上市窗口開啟,更遑論排名在後、其他市值不到一百億美元的科技業小獨角獸們。

 

要回答美國科技業者的上市窗口何時開啟,就要先了解上市窗口關閉兩年多的原因。

 

最主要的原因就是美國是全球主要資本市場中通膨最嚴重,且相對應升息到最高點的國家,聯準會從二一年的零利率政策,如火箭垂直發射般將利率升高到近二十二年新高的五.二五至五.五%;數十倍的利率增幅,代表上漲數十倍的資金成本,而利率是本益比、股價淨值比等股票市場「交易倍數」的倒數,市場的本益比直接以利率上升幅度同等壓縮,新股的上市同業本益比或市值營收比被腰斬後再膝蓋斬,自然沒有科技公司會在此高利率市場上市。

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