聯準會形式上結束量化緊縮，但觀察其資產負債表的調整方式，卻更像在吸收市場流動性，讓資金更緊繃。這次「轉向寬鬆」，恐比想像中更複雜。
美國聯準會將十二月一日稱為「自我解放日」，象徵其貨幣政策將正式由量化緊縮轉向新階段的量化寬鬆（QE）。依過往經驗，這意味全球金融市場將迎來新一波流動性，股市也將隨之起舞。過去四輪QE都帶動全球股市走揚，因此，「QE5」彷彿是在邀請投資人重新踏進風險資產的舞池。
在情緒亢奮之前，我們要先問：聯準會為何在此時轉彎？檯面上的導火線是近期美國銀行間流動性突然緊縮，這可從美國銀行間「隔拆利率」遽升看出；但這次政策轉彎相對溫和。
