在美國整體勞動市場看似韌性的表面之下，卻暗藏著年輕世代面臨更為嚴峻的就業現實。2025年11月失業率升至4.6%，創下四年來新高，就業市場出現外看似徵才、實則難進入的結構性疲弱。就業幾乎停滯，薪資成長放緩，失業人口持續上升，讓人懷疑美國是否處於「聘僱衰退」（hiring recession）的困境當中。
2025年4至6月隨在校生畢業，美國16至24歲青年勞動力淨增加約200萬人，但同期失業人數卻暴增超過82萬人， 2025年6月，美國青年失業率攀升至11.4%，不僅明顯高於2024年同期的9.8%，更是整體失業率4.3%的2.6倍；即便9月略降至10.4%，仍遠高於整體水準。
值得注意的是， 2025年6月，美國青年勞動參與率降至53.1%，較一年前下滑1.4個百分點，年輕世代選擇退出勞動市場，對個人以及社會都是一大損失和隱憂。
新增年輕勞動供給難以被市場有效吸納外，更值得憂心的是就業結構性問題。紐約聯邦儲備銀行資料顯示，超過41%的應屆大學畢業生，從事不需要大學學位的工作，僅約四分之一能進入與主修直接相關的職位，學非所用、高才屈就不僅讓年輕人灰心洩氣，也浪費了教育投資。
美國最具權威的大學就業市場研究機構全國大學與雇主協會（National Association of Colleges and Employers， NACE)調查發現，雇主對2025屆畢業生的招聘預期從原先的增長7.3%驟降至僅0.6%。人力資源平台Gusto亦指出，職場新鮮人招聘率較2022年同期大減44%，2025年被形容為金融海嘯以來最挑戰性的畢業季。
大學教育長期以來被視為抵禦景氣循環、投資人力資源的利器，在2008年與2020年疫情期間尤為明顯，然而這道安全防線正在瓦解。觀察22至27歲族群，2025年6月的大學畢業生失業率低於無學位者12個月移動平均為2.8%，已不如2024年時的4.1%，差距縮至數十年新低。
雪上加霜的是川普政府反覆不定的關稅政策、對移民勞工不友善的態度，造成總體經濟不確定性未解、通貨膨脹的長期黏滯，同步推升企業的經營成本。在此背景下，美國企業面臨壓力被迫重整人力結構，一方面加速導入人工智慧與自動化技術以提升效率，另一方面則透過海外分公司，外包印度、菲律賓等國的低成本勞動力，取代本土初階白領職位。
從新增就業結構大多集中在難以外包的醫療保健產業，而其他產業人才新徵則表現低迷，幾乎就可以看出以上企業隨之因應，調整勞動力的趨勢。值得警覺的是美國就業品質惡化。因經濟因素而被迫從事兼職工作的人數（類似台灣的非典型就業人口），攀升至總可就業人口的4.3%，失業人口中將近四分之一失業超過半年，高於2024年底水準。
截至今年第四季聯邦政府已經解雇將近17萬名員工，政府停擺的後座力亦逐步浮現，裁員不僅導致失業率上升，也引發部分民間產業的連鎖裁員效應，失業大軍還會回流勞動市場與年輕求職者競爭工作。
民間部門招聘的保守態度，即便美國經濟尚未正式衰退，就業市場已率先釋出警訊，進一步加劇求職市場的供需失衡。即便政府運作已暫時恢復，後遺症仍可能陸續在就業數市場持續發酵。
在人生與職涯剛起步、心理成熟度尚未完全建立的階段，四處求職碰壁所產生的挫折感，對年輕族群所造成的心理衝擊，往往高於已累積社會歷練的求職者。青年勞動力原應最具經濟成長的潛力，若處於低就業或閒置狀態，不僅無法轉化為生產力，長期反而推升社會福利支出，甚至衍生所謂「躺平」、「啃老」等現象，形成家庭與社會的負擔。更嚴重的是心理健康問題，自信心流失與自我認同崩解，甚至產生絕望情緒進而害己與傷人，其外溢風險已不只是個人層面。
對美國Z世代而言，高失業率不僅是身心壓力與個人財務風險的來源，更可能成為總體經濟走弱的前兆。截至2025年第三季，美國學生貸款總餘額已達1.8兆美元，為私人部門貸款的第二大項，僅次於約13.1兆美元的住宅房貸。
值得注意的是，多數背負學貸的年輕人，未來同時也將成為房貸與消費信貸族。再加上約1.7兆美元的汽車貸款、1.3兆美元的信用卡借款，以及約4.7兆美元的其他非房貸消費性負債。這樣的結構，使承擔債務壓力的青年族群，在經濟循環下行時首當其衝。
占美國國民生產毛額將近七成的民間消費，長期扮演經濟成長火車頭，恐難避免出現降溫風險。若是在通貨膨脹壓力未完全解除之前，聯邦儲備理事會降息有限，高利率下的債務負擔，再加上川普政府一系列限制國際學生政策，將原本高度貢獻美國高等教育體系財源排除在外，本土學生在學校資源受限的情況下，對學生貸款的依賴勢將進一步升高。
在物價上漲壓力仍未完全消退之際，若中央銀行體系過早轉向寬鬆，恐導致通膨預期再度失控，其對經濟穩定性所帶來的衝擊，恐遠大於短期成長所能換得的好處。
若青年就業情勢無法改善，美國金融體系恐已悄然埋下一顆長期青年債務連鎖違約的不定時炸彈。對高度仰賴出口與科技循環的台灣而言，美國這股「慢就業、低信心」的趨勢，恐需要注意其是否持續發酵。
作者簡介_邱萬鈞
美國東北大學財務金融系教授 Northeastern University, Boston, MA
