美國應該不會推QE3了，中國救市方案也鐵定不會有；印鈔票比賽已經取消，我們的投資決策也應該跟著改。
另外一個印鈔票的金牌選手───中國，雖然姿態很多，但是打死不開印鈔機。出口、就業都很差，期待中的萬靈丹，所謂幾兆、幾兆人民幣的方案，鐵定不會有。
今年不會，明年也不會。
葛林史班下台前講過，貨幣供給的變化，已經超出聯準會的控管。二○○八年泡沫破了之後，評論員都說那是葛林史班的卸罪之詞，痛罵他是風暴製造者。再過幾年，等心情平復後，學界應該會還葛老公道，畢竟在他主理之下，世界景氣享有一段超長的繁榮。
央行不是負責印鈔票的嗎？怎麼葛老會說出不在他管控的這種外行話？
書上說，貨幣的供給，要透過銀行放貸，來創造基礎貨幣之上的倍數成長。當年因為「去中介化」，淹到大家眼睛看不到的資金狂潮，來自投資銀行創造各種衍生性金融商品，而非透過商業銀行的借貸印出來的，所以脫離了央行的五指山。
現在歷史換個面具重演，貨幣供給還是不聽央行的號令。當前並沒回去錢多到氾濫的美好舊日時光，投資銀行這群潑猴，在全球打肥貓的時尚中，被封印在重建資本的緊箍咒，可是商業銀行的印鈔機還是沒啟動，無法承接製造新泡沫的任務。
不要說台灣有選擇性信用管制，不准銀行衝刺不動產的放款業務，其他國家的銀行，特別是歐美的銀行，有哪一家現在敢拚放款？都被要求降低槓桿比率，也沒有股東敢在這個時候要求報酬率，聰明的金融家，當然都選擇躲在洞裡，省得冒出頭，要被海Ｋ一頓。
理論上，銀行收到一百元的存款，為了自己的利益，要努力把這些錢放給想借錢的人。因為存款是銀行的負債，要給存戶利息，是成本；放款收利息，才是銀行的收入。可以借、但是沒借出去的錢，就是庫存，庫存是有成本的。
銀行業的庫存，專有名詞稱為濫頭寸。原先央行規畫，要用寬鬆政策來刺激景氣，在這個環節被打斷。銀行不敢放款，因為敢的銀行都已經被拖出午門問斬，貨幣創造的功能凍結，景氣也跟著凍結。
當然，被假設該來借錢的企業家也消失了，因為他們現在也是大街上人人喊打的對象。貨幣供給，再度擺脫央行的控管。
到底有沒有印鈔票比賽？反正這個題目用來恐嚇投資人很有用，媒體這樣寫，理財專員就這樣給客戶洗腦。玉米漲價，更加證明他們的英明睿智。
在此預報：下個收成季，甚至提早到今年冬天，就會看到玉米價格崩盤的事實。不一定會看到新聞，因為媒體不會寫這種。
預測的根據很簡單，農民的行為從來沒改變，美國的玉米歉收，導致國際價格大漲，澳洲、巴西的農民逮到機會就擴大種植面積，所以供給將大幅增加，價格必然向下。
不管是基於哪個理由，總之擔心大通膨的最大假設是錯誤的，印鈔票比賽已經取消，我們的投資決策也應該跟著改。
