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川普在G20峰會釋出善意 中美貿易戰危機解除了嗎?

黑傑克

焦點新聞

2019-07-01 10:01

這周最重要的議題是G20,該峰會集中了世界主要發達國家和主要新興經濟體,經濟總量約占全球經濟的85%,人口占全球的2/3,可以說G20是世界經濟的晴雨錶,特別是在當前世界經濟和貿易、投資、金融、環境領域都面臨嚴峻挑戰之際。

今年G20峰會有八大主題:全球經濟、貿易與投資、創新、環境與能源、就業、女性賦權、可持續發展以及全民健康。前兩大主題,全球經濟和貿易投資,是最受關注的。

 

G20峰會是由危機而生,這次是否還能像當年一樣,危機中帶來轉機?

 

1997年,亞洲金融危機爆發。G7發達國家們發現,新興市場經濟體已經成為全球不可忽視的力量,對於全球金融貨幣體系的穩定有重大影響。後來在國際貨幣基金組織主導下,20個被認為對全球具有「重要性」的國家被挑選成為新成立的G20成員。彼時的G20是央行和財政部長級別會議,希望讓新興市場和發達經濟體共同就國際經濟和金融合作進行經常性對話,防止危機重演。

 

2008年10月在原本部長級別的G20會議上,首次出現了國家領導人,主要是因為2008年的美國次貸危機問題,原有的部長級別會議,已經罩不住應對全球危機,這一次華盛頓會議成為首次G20領導人峰會。在危機籠罩下,與會各國在很多問題上取得了共識,也誕生了「華盛頓峰會宣言」,聲明成為G20的重要共識和基本原則,G20這個為了解決問題而成立的國際經濟合作論壇,為解決危機而升級。

 

G20會議中美元首會晤結果好於預期,對資本市場短期情緒和風險偏好有正面的影響

 

對於資本市場而言,此次G20會議的重中之重無疑是習近平主席將與美國總統川普進行會晤。中美元首會晤後,就會晤發佈的新聞稿,具體內容是中國國家主席習近平和美國總統川普同意,中美雙方在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅,兩國經貿團隊將就具體問題進行討論。

 

川普也提到,「向華為出售零件的美國公司應被允許繼續(出售)」。這些問題究竟是完全解決還是只是「暫緩期」的概念,要再觀察後續談判的變化。美方的措辭較以往稍顯溫和,這也是川普總統首次提出「美方願同中方達成彼此都可接受的貿易協定。

 

「彼此都可以接受」是他此次表態的關鍵。經過中美之間幾輪角力和較量,美方也開始認識到逼迫中方接受一些不可能接受的協定內容,至少短期來看是不可能的。由於川普䆁出善意,雙方要重啓談判,對A股及全球資本市場短期情緒和風險偏好有正面的影響。

 

雖然G20有較正面的結果,但我認為中美之間的問題還是會持續,成為「新常態」,雖然這些都會影響傳導到實體層面,經濟基本面面臨向下的壓力,企業盈利底部徘徊。但從2003年以來A股大約12-14個季度是一輪週期,本輪從2016第一季開始的盈利週期,在供給側改革紅利、降稅減費對成本端積極作用下,本輪盈利底部在2018第四季就已經顯現、第一季出現了上升拐點。

 

長期來看,開放的紅利,有望帶來資本市場「長牛」

 

回顧改革開放40年歷史,第一輪商品市場開放的紅利,加入WTO,經常帳戶開放,中國經濟成功躍居全球第二。展望新時代,人民幣加入SDR(特別提款權,是國際貨幣基金組織創設的儲備資產和記帳單位)、陸股通、納入MSCI、債券通……第二輪開放的紅利在,於金融市場,資本帳戶開放已經出發。

 

開放的紅利從四個層面來理解:股市—金融市場—產業—整體經濟,都將發生深遠的變化。這個過程不僅使資本市場受益,可望帶來「長牛」,也將在金融服務實體、間接融資模式向直接融資模式轉變的過程中, 以及在促進產業轉型升級、經濟高品質發展中扮演更重要角色。

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