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美國經濟能重演90年代「軟著陸」奇蹟?

10月30日,美國聯準會主席鮑爾宣布今年第三次降息,並在會後聲明中,暗示這一波降息將暫時到此為止。

陳姿蓉

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達志

1194期

2019-11-06 11:34

在經濟衰退降臨之前,聯準會率先啟動降息,試圖力挽狂瀾。
然而,這次的預防性降息過後,美國經濟是否能複製一九九五年聯準會下場拯救的成功結果呢?

仿照一九九五年美國聯準會前主席葛林斯班(Alan Greenspan)的作法,當今聯準會主席鮑爾在今年八月拍板第一次「預防性降息」,到了十月三十日,這趟連續三次、總共降息三碼(○.七五個百分點)的預防性降息,應已劃下句點。

 

三度降息、總共三碼,與一九九五年葛林斯班的預防性降息手法相同,而葛林斯班曾定調自己當年的舉動,達到了「讓美國經濟軟著陸」的完美結果;也因此,當鮑爾三度降息後暗示暫緩降息,市場普遍定調,至少在鮑爾自己的眼中,他已有機會完成美國史上第二度的經濟軟著陸壯舉。

 

難題一》

美股泡沫破滅機率高

 

根據葛林斯班回憶錄《我們的新世界》一書,所謂軟著陸,是指「經濟成長率出現週期性減緩,但沒有失業率升高與不景氣的現象。」他在書中寫到,軟著陸一詞來自於一九七○年代的美、蘇太空競賽,有些太空船成功地在別的星球軟著陸,「但經濟,從不曾有軟著陸。」正是因為難度甚高,葛林斯班認為,「一九九五年的軟著陸,是聯準會在我任期中最值得驕傲的成就。」

 

且不論葛林斯班當年的降息舉措是否與後來的網通泡沫有關,至少一九九五年軟著陸後的美國經濟的確展開了一段「黃金年代」。九四年,美國經濟成長率達四%以上,九五年出現葛林斯班所謂的「週期性減緩」,成長率降至二.七%,這個數字並不算是景氣衰退或緊縮。而在軟著陸後的九六年,美國經濟成長率回溫到三.七%,此後三年維持在四.四%以上的高檔表現。

 

那麼,這一回由鮑爾引導的軟著陸,能否重演一九九五年後的美國經濟黃金年代?

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