曾經成為美國經濟復甦之鑰的 NASDAQ ( National Association ofSecurities Dealers Automated Quotations； 證券行情自動通報系統)市場，將於日本登場。此計畫發表之中心人物，是新興企業之旗手、有 Internet 天之驕子之稱的孫正義，因此消息一發布，立刻對日本金融市場帶來震撼。孫正義開設這個新的交易所 NASDAQ 的理由何在？對 NASDAQ 運作又有什麼樣的藍圖？
孫：反應出奇熱烈。大型的證券公司，特別是外資系統的證券公司，幾乎是蜂而至，表明參與的意願。因此，讓人感覺證券公司都已經開始有相當的理解。
投資家也希望「盡早開設」，而熱切的詢問。我也不停收到電子郵件，每當與人碰面的時候，也是要求我要「快點」。更重要的是，對此最喜出望外，有「期待已久」之感的，就是創業人士吧。到目前為止，入口(編按︰上市管道)只有一個。我並沒有批評之意，只是，只有一個入口的話，就只能從特定的角度切入。如果，有兩個入口的話，至少有些瓶頸就會迎刃而解吧。
不僅入口只有一個。而且，只有特定的規則才受到認同，這樣造成相當不便。唯有改變市場的機制，也就是在基礎設施上的服務，才能將日本經濟的本質徹底加以活化。
再來，自此次發表之後，大家開始熱絡討論起店頭市場延長交易時間或是公開基準、系統的修訂等等。甚至連東京證券交易所都要開始做這樣的事，入口將變三個，值得張開雙手歡迎。我真的非常高興，因為我想要做的事，已經有一半因此而達成了。
吸引全球資金投資日本新興企業
問：孫先生本身是以新興企業的旗手而獲致成功。到目前為止，想必經歷過許多艱辛。在日本要培育出所謂的新興企業，一定需要新的系統、基礎設備吧。
孫：在全球網際網路、資訊革命呈現革命性進展的今天，已經不能再像過去一樣，花二十年時間一點一點地提升業績，再進行 IPO (股票的新發行)。 我深深感覺那些年輕又無任何實際成績的小型公司，應該竭盡所能地去展現自己，以吸引世界的投資家的青睞，提供他們機會。
就我本身來說，雖然有點辛苦，但還不至於辛苦到絕望悲觀的程度。在這社會中，有許多的公司，更有許多的年輕經營者。對於這些公司來說，能夠在兼具自由、公正、國際性的三大理念下，開創出市場體制，是大家共同的願望。
這樣的市場體制形成，就是資本主義社會經濟機制的主軸，而且正在持續推動。一旦水到渠成，整個社會都會開始動起來。到時候不會有任何失敗者，社會全體都是贏家，對於日本的經濟、日本的創業人士、日本的投資家、日本的證券公司而言，都是一件好事情。
喜歡●本龍馬 尊敬織田信長
問：聽說這件事情是您在五分鐘之內就敲定的，孫先生您原本就已經有這樣的構想嗎？
孫：在一百年的經濟歷史中，現在正歷經一場未曾有的混亂時期。想要從這裡一鼓作氣地站起來，或者是從驟然湧至的資訊革命洪流中，將過去的藩籬徹底加以破除，讓市場更加活絡，使日本競爭力再度復甦，不僅需要認真地步步為營，提供再好一點的、再便宜一點的、再多一點的東西，更須從骨髓處重新加以整合，進行創造才行。現在可以說正是這個時期的到來。
我從以前就非常喜歡●本龍馬，尊敬織田信長。在經濟界中，喜歡澀澤榮一、岩崎彌太郎，而且尊敬他們。明治時期的企業家們，都充滿了重新組合架構開創來的氣魄。開發更為進步的系統，回銷美國。
問︰美國的 NASDAQ 是世界首創的電子證券交易所，而新的 NASDAQ 市場，會成為何種形態？
孫：到目前為止，在系統上都是以大型電腦為主，是稍微有點封閉的電子證券易系統，不過在網際網路革命下，以 Internet 為基礎，更為開放型的最尖端電子交易系統，已經逐漸浮現。
以此網際網路為基礎的系統，他們( NASDAQ )在許多公司當中，就遴選了對於網際網路熱情不減的 Soft Bank。
NASDAQ JAPAN 是最大的電子金融商務市場
雖然部分人士不禁懷疑， 為何要讓非金融專業的 Soft Bank 進入金融系統的市場。不過，基本上來說，證券市場、證券系統就是電腦系統。在 NASDAQ 中，交易所人員並非在當場進行買進買出的交易，而都是透過電腦系統。
此次 NASDAQ JAPAN 所要做的系統，是要比美國目前的 NASDAQ 還要更為尖端的次世代 NASDAQ 系統，並且要以日本人的技術人員進行改善、開發的系統，同時目標希望能夠回銷美國的 NASDAQ。
在新市場中，上有新證券業協會，下有電腦系統的公司，兩個是有明顯區隔的型態。日本到目前為止，都未將證券業協會以及交易系統的公司，明確加以區分，而發生了不少問題。將兩者的腳色加以特殊化，並加以區隔，就可以創造出更為有趣而且值得信賴的市場。實際完成這樣市場的就是美國的 NASDAQ。
在上層的新證券業協會，是一個開放、公正、公開、公平的非營利性協會組織，有志一同的證券公司成為會員後，都各持投票的權利，透過專業的討論，制定出屬於自己的新的證券交易規則、公開基準規則。目前，有這樣熱情的公司已經愈來愈多了。
而在下層的電腦系統公司，就是叫做 NASDAQ JAPAN 的電腦系統服務公司。
簡單來說，就是最大的金融電子商務，例如未來的金融商品交易系統、股票指數交易系統、選擇權交易系統等新的菜單，都將陸續進行開發。
在電腦系統下，將更為快速而且透明化，交易的效率亦將提高，開發出不故障、更開放形態的最尖端電腦系統，並且不斷發行，投資家將會由世界各地靠過來。五千家上市公司加入，可以用日圓進行交易，可以用日語閱讀資訊，甚至可以開始日本獨有的 IPO。這個市場一定會變得搶搶滾，熱鬧非常，就像菜市場一樣。
一旦市場變得熱鬧，當然價值就會提升。價值提升之後，證券公司就會獲益，而且電腦系統服務公司，也會不斷賺到連線費用。
賺錢的話，這個公司就會以高獲益的公司上市，而陸續發行公司股票購買權。年輕優秀的財務經理人、系統工程師將會不斷集中，而一個非常優異的機能將會在此衍生。也就是說，將會形成一個極其優秀的金融電子商務。
市場必須跟隨國際變動，只剩日本還未改變
問：為了創造出優秀的新市場，過去在日本證券方面曾經有的制度、系統、甚至法律，是否會造成阻礙？
孫：凡是由人所創造出的規定，當然會順應市場的變化，並且加以變更為更為容易使用的規則。而且，市場隨國際變動，現在只剩下日本。在世界的市場不斷變動下，為了不被淘汰，也必須要徹底去變更規則。
雖然日本已經出現反對的聲浪，陷入被害妄想的症狀，我很想問「你到底在說些什麼」。如果不能立下志願在世界嶄露頭角，是絕對不行的。
到了二十一世紀，日本的汽車、電子產品等，全世界的人都會使用。相反地，微軟的產品、INTEL 的產品，蔬菜、橘子、汽油等全球的產品，日本人都會使用到。在二十一世紀中，這是相當自然的事情。
到目前為止，例如美國的公司賺錢的話，這些利益就會被在美國的母公司吸收，居住於美國的股東，分享了其中的利益。至少一般的個人投資，是以當地市場為中心。至於法人投資，雖然在全球都有進行投資，不過畢竟是例外，因此幾乎都是以當地市場為主。
問：新市場形成後，一個開放型的世界性市場就在周遭，日本年輕的創業家，就可以仰望來自全球投資家的投資。這可以說是非常劃時代的事情。
「職棒大聯盟」與「美日連線股市」有異曲同工之妙
孫：NASDAQ JAPAN 究竟能夠創造什麼新的東西？有人說， 過去不是也能購買外國股票嗎？不過能買跟所謂在身邊的市場，是完完全全不一樣的故事。
例如為了觀賞在紐約的比賽，得要拜託旅行社購買飛機票，搭乘飛機到美國，並住在那邊的旅館，然後排隊買票，再坐著公車搖搖晃晃地前往觀賞，而且您也無法每周前往觀賞比賽。
NASDAQ JAPAN 所能做的， 就好比能讓您每天到東京巨蛋球場看國外球隊比賽，到東京讀賣新聞高爾夫俱樂部看 Tiger 伍茲打球一樣。 並不需要特別繁雜的手續，也不需要特定的人才能買賣，是任何人都可以更簡單而且便宜的購得，進行買賣的。因此，這是完全兩回事的話題。
在過去，風險性的資金未充分投入，幾乎都是郵政儲金或是銀行存款的形式。因此，NASDAQ 的出現，將可使得風險性的資金湧入新興企業， 更可以使日本的企業活化。
目前大企業中，不管是喜不喜歡，都已經面臨必須重整旗鼓的狀況。另一方面，新興企業的公司由於人手不足，因此只要是能夠將勞動力剩餘的地方，轉移到勞動力不足的地方，就可以形成一個更為活化，並且健全的勞動市場。
「民營」的證券交易所能夠創造更大的社會利益
問：此次，就和網際網路的風潮是相同的道理，在新市場上創造新的證券交易系統，在當中，Soft Bank 乃至關係企業，都會共創利益？
孫：如果擁有優異的基礎設施，就算是你不說話也能夠賺錢。而且在賺錢之後，又可以形成相當優秀的基礎設施。因此，基礎設施可以用基礎設施賺錢。另一方面，以參賽者來說，例如有電子交易或是有其他各種的參賽者，完全沒有差別化或是優惠的情況，可以與其他大部分的參賽者處於完全相同的位置，可以互相切磋激勵。
雙方都可以將其作為本業而戮力向前。每個操作公司可以公開股票，擁有不特定多數的股東，以最大限度達成各自的使命。因此，Soft Bank 才成為純粹持股的公司。
以棒球舉例來說，與棒球聯盟相等的就是新證券業協會，此即為訂定常規的裁判，不可以營利。須經常認真地進行專業討論，創造公平、自由、開放而且國際的規則。
而棒球的球隊就是證券公司。此即各自切磋，各自取得點數，增加在球場上來看棒球的球迷，也就是說增加投資家的數量。
然後，球場就是基礎設施。此球場是完全公平開放的形態，每個球隊都可以在此切磋球技。如果在東京巨蛋球場上，總是巨人隊獲勝的話，那麼對手球隊將不會再來。
問：公共的股票市場的營運，如果由追求利益的股票公司參與的話，難道不會有問題嗎？
孫：例如由東京都所設立的公營球場，是在相當郊外的地方，而且也沒有屋頂。周遭店面的食物也不怎麼美味。這樣的球場，職業球隊是不會想要來的。甚至球迷也不會想要去泥濘不堪的球場。
東京巨蛋球場或是民間股份公司所經營的球場，比公營球場更為乾淨而且容易進行競賽，基礎設施相當優異。棒球選手也樂於在這樣的球場競賽，而球迷也會湧進。
股票市場與球場相同，股份公司應該率先進行投資、設備投資，製作電腦系統，招募優秀的員工，提升公司利益。高層人事絕非封閉的形態，是由董事以及高主管在股東大會上所任命的。有明確的整體支配，並且訂定明確的規則，會計也完全透明化。對於設備如有不滿，就必須進行改善，在市場上有競爭，就會相互切磋琢磨。
球場也是一樣，任何公營球場都會成為巨蛋，私人企業的球場，可朝向成為巨蛋的方向經營。只要進行設備投資，都可以相當賺錢。
問：新的市場都會成為線上交易的形態嗎？
孫：倒也不是如此。與大藏省還有待交涉，不過在證券公司之間的證券交易，將全部以線上交易的形式，完全地進入無紙張的境界。
不過，在證券公司與投資家之間，不論是電話、面對面、傳真、甚至網際網路都可以。一般的投資家透過網際網路，都可以直接存取到證券交易的資訊，買賣完全是經過證券公司。
問：最初有這樣構想的時候， 感覺上 ECN (電子證券交易網路)與 Soft Bank較為吻合……。
孫：ECN 當然也是可以，不過無法 IPO。並非單單交易即可，如果不能在此處直接就進行公開交易的話，將無法達到原來目的的一半。
問：您已經發布二千年底開始營運對吧。
孫：從一百年的歷史來看，您可以認為提早或延遲幾個月，都在誤差值的容許範圍內。與政府機構之間的調整，雖然必須按照順序進行，不過應該不會有直接反對我的人吧。(本文取材自一九九九年九月號《實業●日本》月刊)
