2019看殖利率　謝金河：2020主旋律，看毛利率

2020-01-18 09:25

+A -A

加入收藏

2019年開年之初，全球股市動盪不安之際，資本市場出現兩個先知，一個是京城銀行董事長戴誠志，他說2019年台股站在萬點以上的時間會比在萬點以下久，果然去年一整年，台股盤旋在萬點以上。另一個是券商公會理事長賀鳴珩，他說2019年台股會走出有台灣特色的行情，最重要的是殖利率？

今年台股在高殖利率的支撐下，可能還可以加入一個元素，就是毛利率。這兩年，台灣出現不少出類拔萃的企業，像台積電股價不停的上漲，戰略地位有如台灣的護國神山，這當中大家可以看到台積電去年四個季度毛利率一直往上，從41.31，43.02，47.58到上一季50.2%，毛利率過五成，這是非常卓越的成績單，單季EPS也拉升至4.47元，毛利率拉升，營業利益率也水漲船高，如果台積電季季配息，從每季2元變成3元，股價會更吸引人。

另外還有超級企業大立光，一般企業要把毛利率拉升至50%以上有極高難度，但大立光第四季毛利率拉到71%以上，營業利益率到62%，這幾乎已是製造業的極限，反而像一家軟體公司，大立光令人尊敬就在於這家企業創造生活無人可及的超高毛利率。如果大家把兩岸三地所有光學變焦鏡頭廠拿出來比一比，更可以看到大立光的出類拔萃。

去年台灣股價超過500元以上，甚至4家超過千元企業，毛利率幾乎都從4成起跳，高附加價值企業成了領航台灣的旗艦，這也成了投資的主旋律，附加價值愈高，股價也愈尊貴。