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從五大購併案 看見「平台」大趨勢

從五大購併案  看見「平台」大趨勢
螞蟻金服入股大陸國泰產險,成為兩岸龍頭合作的指標案例。

周岐原

兩岸三地

國泰金控提供

1042期

2016-12-08 15:06

今年全球購併總額不如去年,但交易高度集中在陸企、半導體業,成為新的趨勢。
這兩股資金潮,勢必將繼續衝擊相關領域的台商。

二○一六年,全球購併總額創歷史紀錄後一年,來自陸企及半導體業的整合動力依舊強勁,成為主導企業購併的顯著趨勢。以陸資購併來說,今年前九個月,陸企海外購併案累計五二一件、總金額達六七四.四億美元(約新台幣一兆元),凸顯GDP成長放緩之後,陸企尋求海外優質標的、擴大國際版圖的旺盛企圖心。

最新揭曉的「台灣購併金鑫獎」得獎名單,也能看出這個現象。在五件「年度最具代表性購併獎」中,陸企或半導體業的交易就占四件。包括鴻海投資夏普,艾司摩爾購併漢微科,四維圖新購併傑發(聯發科子公司),以及螞蟻金服入股大陸國泰產險。

這個現象意味著,當中國資本全面出海,半導體業競爭門檻墊高,兩股購併浪潮,未來勢必繼續衝擊台灣企業,成為影響台商經營的重要力量。

 

兩岸併購

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互聯網保單成長75% 上半年就達七千億元


藍濤亞洲總裁黃齊元觀察:「業務與中國『十三五』規畫相符合的台商,可能會是日後被陸企相中購併的對象。」此外,主打高端教育和娛樂的服務業者,也是備受矚目的行業。黃齊元也同時提醒,越來越多台商選擇賣出中國子公司的股權,與當地上市公司結盟,以換取更高本益比的戰略空間,這個現象,也值得後續觀察與注意。

綜觀今年這五件獲獎的交易案,螞蟻金服入股大陸國泰產險是唯一的金融產業代表。去年九月,國泰金控與螞蟻金服達成協議,由後者增資八.三三億人民幣(約新台幣四三.七億元),取得大陸國泰產險五一%股權,原股東國泰人壽、國泰產險,則各占股權二四.五%。而特別值得注意的是,從螞蟻金服出手,到今年八月中、交易正式完成,中國互聯網保險市場又更上層樓。


根據中國保險業協會統計,今年上半年,互聯網保險總保單收入一四三一億人民幣(約新台幣七○二六.二億元),較去年同期大增七五%、幾乎是爆發式增長;若依照保費年增率一五%,互聯網產險滲透率三成計算,在二○年時,中國的互聯網產險總保費收入將高達五一○○億人民幣(約新台幣兩兆五○四一億元),相當於目前的七倍!

相較之下,目前產險市場廝殺激烈,結算今年前三季,大陸國泰產險仍虧損新台幣三.二四億元;儘管各家業者都自建網路平台,但由於流量尚低,來自互聯網的保單收入貢獻並不大。

然而螞蟻金服入股大陸國泰產險之後,來自天貓與淘寶網等用戶,加上整個阿里巴巴集團的線上金融需求,大陸國泰產險因此取得了入門磚,十分有利於該公司跳脫傳統經營模式,進入經營藍海。

一位派駐在上海的券商代表觀察,這樁交易固然是阿里巴巴集團發揮龍頭優勢、整合競爭者的表現,但國泰集團更是受惠。原因很簡單:這件交易讓兩岸龍頭正式聯手,在成長飛快的互聯網金融領域,最有機會創造雙贏,甚至為雙方未來合作,打開大門。

 

線上金融需求旺盛 寬廣平台決定成敗關鍵


「就是因為這案子相當有指標意義,據說其他台資金控,也依循類似模式、低調尋找陸企買家。」這位券商代表指出。

螞蟻金服旗下另一家產險——眾安保險,是這件交易最佳對比。眾安保險成立逾三年,沒有一家分公司,但因為產品設計創新,眾安保險迅速拿下廣大用戶,目前估值已經達五百億元人民幣,外傳一七年即將赴香港掛牌。

大陸國泰產險身為最早開業的台資產險公司,比互聯網起家的眾安,更具精算與風險控制的專業,加上螞蟻金服可觀的支付寶數據資源、銷售管道,此刻的大陸國泰產險,可說已經站在巨人的肩膀上。

由這個案例不難看出,在中國市場,「平台」才是決定事業成敗的關鍵,有了足夠寬廣的平台加持,發揮的槓桿效果,將使得企業一飛沖天。

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