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上銀、F-亞德領軍 工具機營運旺

上銀、F-亞德領軍 工具機營運旺
上銀上半年開始量產機器人相關產品,加上全球景氣復甦,法人看好未來股價表現。

唐祖貽

聰明理財

攝影/陳永錚

897期

2014-02-27 13:17

工具機產業從去年下半年起出現復甦跡象,加上近期熱炒機器人話題,相關公司股價漲勢亮眼。不過,此時應回歸基本面,檢視主要公司今年業績,並慎選標的,才是長期致勝關鍵。

在景氣翻揚時,企業會提高資本支出,採購工具機等相關生財設備,因此觀察工具機產業的景氣,GDP(國內生產毛額)與PMI(採購經理人指數)是重要參考指標。

從去年下半年開始,全球PMI有逐步回溫的趨勢,加上預估今、明年全球GDP也呈現向上走勢,帶動全球包括台灣的工具機產業,出現復甦的力道。而近期一則「鴻海與Google攜手開發機器人技術」的新聞,更使得工具機中的自動化設備,成為台股近期最夯的族群之一。

工具機、自動化設備再度成為焦點,除了景氣因素之外,中國近年來提升面板、半導體等重點產業的生產效率,並積極擴充產能的政策,是帶動全球工具機產業成長的重要力量。根據統計資料,中國自動化及工具機市場占全球需求的比重,已從○八年的二三%增加至一二年的四五%,在需求持續增溫下,中國將是全球工具機產業最重要的市場。


鴻海攻機器人 炒熱市場


更重要的是,由於中國人口結構趨於老化,且「十二五規畫」中訂定最低工資標準每年平均需成長一三%以上,勞動成本上升,因此以自動化設備取代部分人力,就成為企業重要的發展趨勢,這也是鴻海積極切入機器人領域的重要原因。

了解這樣的趨勢後,在挑選投資標的時,可特別留意自動化設備占營收比重較高、具特殊利基、且積極布局中國的公司。而台股工具機族群中的兩檔獲利王:上銀(二○四九)與F-亞德(一五九○),即符合這些標準,成為工具機族群布局的首選。

上銀可說是最標準的自動化設備概念股,主要生產工具機及自動化設備的關鍵零組件,如線性滑軌、滾珠螺桿等,占整體營收比重超過八五%,另生產應用在醫療和半導體產業的機器人,一三年占營收比重雖不到一○%,但今年上半年起可望開始量產。

上銀近年來積極拓展海外通路,且提高生產效率,毛利率一直高於同業,因此在景氣復甦的大環境下,今年獲利可望大幅成長。麥格理等外資法人預估,上銀今年EPS(每股稅後純益)上看十二元以上,比一三年成長超過三成,並給予二十五倍以上的本益比。

F-亞德則以生產氣動元件為主,是自動化設備的重要零件,中國市場占整體營收達八五%,正好搭上中國自動化設備需求起飛的商機,公司今年已在兩岸同步擴產以搶賺商機,並致力提升生產效率、提升毛利,法人預估F-亞德今年EPS同樣有挑戰十二元以上的實力。

台股中其他和自動化設備、機器人相關的公司,包括近期傳出將與鴻海、台塑合作生產機器人的陽程(三四九八),以及提供自動化設備或整合解決方案的盟立(二四六四)、致茂(二三六○),也都值得關注。短線上,這些公司的股價漲幅已大,可等拉回至月線附近再布局。


日韓對手進逼 慎選標的


至於工具機的其他領域,也有不少具利基的公司。例如程泰(一五八三)主產品CNC車床複合機,主要是應用在汽機車產業。受惠於全球汽車業大幅成長,接單已明顯回溫,第一季並接獲東歐大筆訂單,法人預估今年EPS上看五.五元,稅後純益年增率成長三成以上。其子公司亞崴(一五三○)則是龍門機及C型機等工具機製造商,同樣受惠於汽車業復甦,今年上半年接單量超出預期,預估今年EPS也有三元以上。

同樣受惠於汽車業需求成長,東台(四五二六)的主力產品之一:綜合加工機,今年起也接獲不少訂單,第二季起可望進入出貨旺季,挹注營收與獲利。東台的另一項主力產品:PCB(印刷電路板)鑽孔機,月產能約一百台左右,全球市占率排名第二,是一三年貢獻公司獲利的主力產品。在中國採購量持續增加下,今年仍可望維持成長態勢。法人預估,東台今年EPS有機會挑戰二元以上,稅後純益年增率超過四成。

整體來看,工具機族群近年來已成為台灣拚出口的重要產業之一,且受惠於全球復甦態勢,相關公司的營運今年應有不錯表現。不過,主要競爭對手日、韓,前者受惠於日圓貶值,後者則與歐盟、美國、中國已經或即將簽訂FTA(自由貿易協定),匯率與關稅因素勢必影響台灣廠商的出口競爭力,且相關概念股短線股價漲幅已大,可靜待股價拉回時,搭配觀察月營收狀況,再選擇投資標的。

 

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