留意股東會軋空行情 P.90

江志豪

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2002-01-31 15:14

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戰鬥內閣公布之後，國內股市再度強勢上漲，DRAM、TFT-LCD、網通等延燒許久的題材外，智邦為首的軋空族群再度成為市場的焦點。由於新修訂的公司法將股東會停止過戶日期提前，市場普遍預期此一規定將往年的股東會行情提前引爆。

根據新修訂公司法一六五條的規定，「公開發行股票之公司辦理第一項股東名簿記載之變更，於股東常會開會前六十日內，股東臨時會開會前三十日內，不得為之。」簡單來說，股東會行情就是籌碼優勢，在軋空及大股東回補的有利因素下，股價自然是欲小不易，加上去年第四季以來，國內股市資金行情發燒，籌碼面的優勢更容易被凸顯出來。

經歷去年一連串降息之後，即使景氣復甦腳步仍有雜音，全球股市提前陷入追逐資金行情的熱潮中，國內股市自然也不例外，但資金行情多是一波到頂，題材不斷則是資金行情的最大特色。

往年股東會行情多始於四、五月間，依新修訂公司法一六五條，股東會的軋空及回補行情將提前一個月，搭配農曆年後的年終獎金行情，股東會行情可望成為另一個市場追逐的題材。

具備股東會題材的族群大致可以分成以下兩種：一是融券餘額或券資比偏高的軋空股，另一個則是具改選董監題材的個股。觀察融券餘額的變化，融券餘額超過一萬張的二十檔個股中，半導體股有七檔，上市三檔 DRAM 個股全上榜，LCD 相關概念股則有四檔，網通股則有三檔，軋空題材與市場主流不謀而合，將具有火上加油的效果；券資比超過兩成的個股則有二十二檔，中小型股則是主要的族群。

具改選董監題材的族群中，預計今年將有一七八家上市公司(電子有五十九家)、七十三家上櫃公司(電子有三十七家)進行三年一度的董監改選，在公司不敢輕易放棄主導權下，股權回補或是收購委託書的動作必是相當積極，加上資金行情炒熱投資人追逐題材的興致，多方勢力進駐下，漲勢也就欲罷不能了。

但值得留意的是，去年國內股市跌到了近十年來的低點，雖有其基本面的背景因素，但股價嚴重超跌下，部分上市櫃公司紛紛進場回補自家股票，回補的必要性已大為降低。

在股東會行情提前引爆的預期下，軋空頭及軋空手的行情自然也將提前上演，但籌碼面題材無法獨秀下，投資人仍宜搭配基本面的題材，半導體、TFT-LCD、網通及三高等市場當紅的族群，都是投資人可選擇的標的。其中，半導體及TFT-LCD 仍當以轉機題材視之，在獲利不易下，投資人宜在季報公告之前減碼，網通則有業績護身，加上訂單消息激勵，股價可望出現波段漲勢。

最值得注意的是，三高題材可望成為最大的受益者，主要是因往年股東會行情多搭配高配股行情，在題材能夠連貫下，股價自然就有較佳的表現，是投資人當密切留意的族群。