過去兩年金價疲弱，如果今年的全球風險偏好上升、聯準會的ＱＥ緩退，如果中國繼續囤積黃金……那麼對受傷慘重的黃金迷來說，今年應該會是很讚的一年。
中國近來不斷在沿海海域，如釣魚台和南沙群島，展現其軍事力量，似乎也想運用市場手段，推動人民幣成為國際準備貨幣。成為國際準備貨幣，除了可以低成本進入全球資本市場，還能享有國際貿易較低的交易成本。但是，要達到國際準備貨幣的地位，並不是只有囤積黃金而已。
首先，國際準備貨幣須可供交易，且任何時候都可自由交易極大筆金額；因此不能只有一個貨幣中心，還要一個足以當靠山的境外中心，在全球各地便於交易。
其次，國內經濟必須非常開放。美國很開放，歐盟也是，其中的挑戰在於貨幣主管機關，即各國央行的開放態度。美元是聯準會，歐元是歐洲央行，中國人民銀行也須有相同的開放程度，如此才能公平競爭。這個難度相當高，中國才剛朝著國際準備貨幣的目標跨出，便已影響全球市場，而黃金受到的衝擊可能是最大的。
二○一三年中國透過香港進口一二○○公噸黃金，這是官方的數據，若把其他非官方統計的進口管道計入，估計總進口量達二千公噸。中國上回公布黃金持有量是○九年四月的一○五四公噸；美國擁有八千公噸的黃金，歐元區十七個會員國共擁一萬公噸，假使中國仍然只有一千公噸，實在很難與這些大咖平起平坐；但若是手握五千公噸的黃金，那就有資格坐上牌桌喊牌了。
美國、歐洲都有龐大的黃金準備，中國應該不希望落後太多；因此，一四年中國還是可能繼續買進黃金。
以美元計，黃金剛經歷過最慘痛的一年，而中國則趁機逢低囤積黃金準備；假若中國繼續買進，那麼今年是否足以力挽頹勢，重振金價呢？
過去兩年金價疲弱，我認為有兩大原因；其一，自○八年金融海嘯後，全球最普遍的投資共識就是買黃金。一如所有投資標的，一旦人人都認同，那麼這麼題材就結束了。
另一個原因則是，在ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）環境下，市場預期全球將面臨貨幣貶值、通膨竄升的環境；但這些都沒有發生，因為投資人、消費者和企業都有如驚弓之鳥，不願投資或消費，於是ＱＥ的刺激，並未真正反映在經濟上。然而現在這種恐慌情緒已有初步和緩，投資信心也逐漸重建。
如果一四年的全球風險偏好確實上升，如果聯準會的ＱＥ緩退，如果中國繼續囤積黃金……，那麼，對受傷慘重的黃金迷來說，今年應該會是很讚的一年。
