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尋台股第三季投資方向──兼論具成長之三大產業內容

尋台股第三季投資方向──兼論具成長之三大產業內容

呂宗耀

台股

863期

2013-07-13 14:26

美國經濟持續復甦,從美股內容對應第三季台股操作方向看,低市值、低基期的中小型股是主要投資標的,而軟板、生技及4G LTE亦是第三季可以多家觀察的成長產業。

美國十年期公債殖利率從五月二日的一.六三○%至六月二十九日的二.四七八○%,漲幅五二%,創下一年新高,代表資金恐慌拋售公債力道很強,掀起一陣資金逃亡潮!

然而道瓊及S&P五○○指數近一個月跌幅分別為四%、四.八%,顯示部分資金已從債市流入股市,在美國經濟數據逐漸轉佳及七月中旬即將公布第二季財報後,資金將回流優質個股,美股的強勢與否,將是第三季全球股市的重要指標。

令人驚奇的是美國中小型股指數:S&P六○○及羅素二○○○,六月二十八日分別收五五○.五點及九七七.五點,近一個月跌幅分別為二.九%及二.一%,表現較大型股相對強勢:

一、S&P六○○指數六月二十一日收五六一點,創歷史新高。S&P六○○成分股主要營收有七成來自美國本土中小企業,其中創下一年新高有一○三家,三十二家則是創下歷史新高。再以產業看,以生活消費族群十二家占比最多,表示基層消費力道強勁,也直接反映美國經濟持續復甦實況。

二、再從另一角度分析:S&P六○○成分股中計有六十家公司在六月分漲幅逾一○%。從市值看,市值在十億美元以下的有二十家、市值十至二十億美元的有三十六家,僅四家逾二十億美元,低市值公司占九○%;從基本面看,去年財報虧損或營運面在谷底,屬轉機股計二十七家,而獲利成長、平均本益比較同業低,屬民生消費端有十家。代表「低市值」及「低基期」的公司,當下較容易吸引資金進駐!

從美股內容對應第三季台股操作方向看,中小型股是主要標的,選股族群先從兩方向看:

一、從今年第二季起,並較去年第三季具營運低基期的公司族群找尋,我定位為「最壞的時間點已過」的低價股族群,這將在往後專欄介紹。

二、第三季具成長內容的三大產業──軟板、生技及4G LTE,相關族群公司也可留意:

(一)中國智慧型手機需求強,軟板廠欣喜:

二○一三年中國智慧型手機銷售年增率三六%,為全球增長最強區域。在中國市場,中國品牌智慧型手機市占率從一二年第一季的一三·二%,到今年第一季已拉升至二九%,主要是中國智慧型手機七六%銷量集中在二千元人民幣以下的中低價機種。中國品牌崛起,帶動相關零組件廠正走向昂揚,尤以軟板產業更值得矚目。

智慧型手機為求輕薄,從觸控面板模組、LED燈條、照相模組、天線模組等大量採用軟板設計,用量對比傳統手機從三片至四片,增加至八片到十二片,增幅至少三倍;加上平板電腦加大軟板使用面積,用量倍增,撐起軟板廠擴廠信心。

台灣軟板龍頭廠F-臻鼎、台郡一三年資本支出三十億及二十億元新台幣,創下歷史新高。軟板廠成長,上游FCCL材料廠受惠最大,台虹、新揚科五月營收已創新高,亞電亦接近新高。

預估今年中國智慧型手機銷量二.九四億支,第一季已售五九三○萬支,等於之後第二季至第四季平均每季七千八百萬支銷量,及第三季起各大品牌大量推出新機種,軟板產業後續成長動能,值得追蹤!

(二)趨勢線上之生技產業:

今年七月十八日到二十一日為台灣生技展(台灣生技月)。觀察○九年至一二年,OTC生技醫療指數在六月到九月平均漲幅二○.八%,明顯優於同期大盤一.七%漲幅。

觀察近期生技盤面變化,六月以來大盤向下修正達六%,而生技指數僅小幅下跌○.三%,依舊維持強勢。台微體六月二十五日宣布自行開發的新藥成功授權予國際藥廠,隔天股價以跳空漲停慶賀;此外,目前本業獲利仍不佳卻享高P/E(本益比)的高價製藥族群,如智擎、基亞、安成藥、浩鼎等公司,股價表現更是逆勢抗跌。

在七月生技展中,有三大族群必須關注。一是新藥族群:國內唯一兼具蛋白質大分子藥研發與製造能力的永昕、研發乳癌抗體新藥的浩鼎、研發新劑型新藥的智擎。二是學名藥族群:一七年以前藥品專利到期高峰,學名藥市場將從一二三八億美元增長至二三一○億美元,成長動能強!如深耕癌症學名藥的東洋、專攻大陸首仿藥的F-康聯、專注美國第四類學名藥的安成藥業都將受惠。三是植物新藥族群:在中國大陸成為全球第二大醫藥市場的同時,植物新藥將有機會在藥品市場逐漸占有一席之地,領導廠商懷特、興櫃公司泰宗必定再受關注。生技產業非傳統製造業,產業在趨勢線上,投資者須以全新眼光評價。

(三)4G LTE產業大起,相關供應鏈將受惠:

六月二十一日中國移動正式啟動4G招標(4G可提供100Mbps下載速度,為目前3G的二十倍),採購規模為二十一萬座基站。基站布建完成後,中國將超越美、日成為全球最大4G LTE市場。此次主要設備建置金額將超過三十二億美元(二百億人民幣),基地台相關零組件如生產雙工器及濾波器的昇達科、天線的譁裕將直接受惠。

在基地台布建密度增加下,有線電視營運商(MSO)將利用4G 網路替代低普及率的固網及營收陷入成長瓶頸的付費電視;電信商將搭配方案,推廣CPE(用戶端設備)、IAD(綜合接入設備)等裝置給消費者。讓消費者能夠享受速率達○.五GB至一GB上網速度及雲端服務,也增加MSO及電信業者收入,相關網通廠如仲琦、智易、正文,同樣受惠。

 

智擎在新藥研發領域成長動能強勁,董事長林榮錦(右)、總經理葉常菁功不可沒。

智擎在新藥研發領域成長動能強勁,董事長林榮錦(右)、總經理葉常菁功不可沒。

(攝影/陳俊銘)

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