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港股特搜》聚焦獨特利基績優股 「深港通」倒數計時 港股好事近?

港股特搜》聚焦獨特利基績優股 「深港通」倒數計時  港股好事近?

唐祖貽

全球股市

shutterstock

1006期

2016-03-31 16:57

最近,正是港股年報公布的高峰期。港股近年雖表現平平,但從互聯網、電影娛樂商機觀察,仍可找到值得投資的亮點。

香港近年來經濟表現平平,股市顯得相對弱勢,整體本益比已跌到十五倍附近的歷史低檔區,不過最壞的時刻往往醞釀最好的機會,這時透過年報檢視公司業績,應可找出投資方向。

 

富蘭克林華美中華基金經理人陳蓓娟表示,觀察目前已公布二○一五年年報的公司,業績大致都符合預期,且有些成長優於預期的公司,股價表現相對強勢,成為港股亮點。

 

 

騰訊穩居網企龍頭  移動支付帶動營收登高

 

最受矚目的首推騰訊(○七○○.HK),騰訊身為港股市值最大的互聯網企,公司旗下兩套即時通訊軟體:微信QQ,前者活躍用戶(每天登入)數有六.九七億人次,QQ則有六.四二億人次,龍頭地位牢不可破。

 

陳蓓娟指出,騰訊充分運用這批廣大、高忠誠度的客戶群,積極推動網路廣告收費、遊戲開發與代理,以及金流支付平台,成為獲利成長的三大支柱。在網路廣告部分,從一五年初騰訊比照臉書(Facebook),在微信「朋友圈」等介面收取廣告費用起,效益逐季遞增,第四季網路廣告收入年增率高達一一○%。

 

手遊業務動能也相當可觀,從iOS近期公布的排行來看,前十大下載手遊App中,有六款為騰訊產品,去年第四季,手遊業績的年增率也達到八七%。另外,騰訊更積極拓展移動支付業務,現在透過微信的支付平台交易與消費,已成為日常生活一部分,春節期間「發紅包」活動更是大受歡迎,目前在微信綁定的銀行卡已經超過三億張,光是轉帳手續費,單月就超過三億元人民幣,規模已能與支付寶分庭抗禮。

 

在微信與用戶本身銀行帳戶間的轉帳手續費,以往是騰訊自行吸收,去年十月起開始試行每月轉帳金額超過二萬元人民幣的部分,系統將收取手續費。陳蓓娟認為,表面看來對用戶不利,但其實留在微信系統內的資金,忠誠度將提高,且降低微信與銀行的結算成本,對提升獲利大有幫助。

 

以上三大項目成長,帶動騰訊一五年獲利,尤其第四季的表現更令人驚豔。單季營收超過三百億人民幣、營業利益約七十二億人民幣,年增率都在四成以上;全年獲利二八八億人民幣,年增率也有兩成以上。未來微信與QQ仍將是騰訊的金雞母,成長可期。

 

另一檔展望佳的港股,就是去年十月掛牌的iMax China(一九七○.HK),是iMax品牌與技術在大中華區的分公司。愛看電影的朋友,對iMax一定不陌生,隨著高畫質甚至3D影像的風行,愈來愈多中國的影城或戲院設置iMax螢幕,而總公司在加拿大的iMax,就是專營iMax螢幕建置,並自製或發行i Max電影的公司。

 

 

iMax攜手萬達  票房商機挹注高速成長

 

在iMax China的年報中,營收年增率超過四成,毛利率也從一四年的五九.四%躍升到六五.四%。業績大幅成長的主因,一方面是iMax螢幕數量快速增加,另一方面則是iMax影片質與量提升。雖然因為提列IPO與其他一次性費用,導致全年EPS呈現虧損,但本業成長幅度仍令人驚豔。陳蓓娟表示,在深圳股市掛牌、為中國與亞洲規模最大的萬達院線(○○二七三九.SZ),正是iMax China的最大客戶,未來兩者合作、共同提升中國電影票房與產值,雙贏的效益值得期待。

 

年報公布後,港股展望又是如何呢?很多人擔心,從二月中旬開始的反彈,不過是和去年十月一樣曇花一現,不過基於美國升息延緩、原物料價格翻揚、中國經濟回穩等因素,陳蓓娟認為港股進入長線築底期,緩步走升的態勢,可延續到第二季甚至更久。

 

另外,中國政府已多次宣示,今年內「深港通」將正式上路,由於從宣布到開通約需四至六個月準備,所以預期,第二季宣布的機率頗高。深港通代表中、港金融市場將全面互聯互通,也對於A股被納入MSCI有利。陳蓓娟認為,兩年前的三月,總理李克強宣布實施滬港通後,引爆港股後續兩個月的飆漲行情,深港通的影響力即使不像當年那樣震撼,但仍是潛在利多。

 

著眼於此,選股可先留意金融、地產、原物料等權值股,可挑選本益比偏低的國企股與龍頭股,或受惠於深港通的證券股。陳蓓娟提醒,另外則可留意營運維持成長、具有獨特利基,且沒有在中國股市掛牌的公司,未來勢必成為吸引中資與外資進駐的亮點,長線潛力看好。

 

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