領股息比較安心？0050、0056每月投資1萬，21年差352萬！0056配息很有感，為何長期報酬還是輸？3個致命理由

三明治先生

理財

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2026-08-27 12:39

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在台灣，新手最常面臨的第一個選擇題就是：「我要買市值型（如0050），還是高股息（如0056）？」

這是一個經典的數學題，也是一個心理題。

每季都有錢進來更安心？0050 vs 0056選誰？關鍵是「投資心態」

很多長輩或新手會告訴你：「買0056啦，每季領錢比較有感，落袋為安。」這種感覺我非常懂，看著銀行帳戶裡有實實在在的現金入帳，確實能帶來極大的安心感。

在行為財務學上，這叫做「心理帳戶」的滿足。

當遇到股市大跌時，高股息的配息就像是撫慰心靈的鎮定劑，讓你不至於恐慌殺出。

所以，高股息ETF並不是壞東西，它只是「有代價的安心感」。

如果你已經退休了，每個月都需要配息來維持生計，那高股息是非常合理的選擇。

30、40歲還有薪水，為何不急著領股息？拆解錢只是「左手換右手」迷思

但如果你現在才30、40歲，還在「資產累積期」，每個月都有薪水可以支付生活開銷，你就算拿到配息也是維持紀律再投入，那這時候你最需要的，是讓資產盡可能地膨脹，也就是要特別注重報酬率高低。

一、總報酬率=股息+價差

投資的目的是讓資產總值變大，而不是只看拿回多少現金。

高股息ETF為了發給你高額股息，往往必須剔除那些「把賺到的錢拿去擴廠、研發」的高成長公司（因為這些公司通常不發或少發股息），轉而買進那些「成熟、成長緩慢」的公司。

長期回測下來，市值型ETF（0050）的總報酬率，遠高於高股息ETF（0056）。

二、左手換右手的迷思

很多人以為配息是「多賺的」，但其實股票除息的那一瞬間，股價會扣除相對應的金額。

配息，本質上就是把你的錢從「股票帳戶（左手）」拿出來放到「現金帳戶（右手）」。

而且這個動作還有代價：

1.稅務成本：單筆股利超過2萬元要扣二代健保，還要併入所得稅。

2.摩擦成本：你要再投入（複利）時，需要手續費，而且可能不小心就把這筆錢花掉了。

0050、0056每月投資1萬，21年差352萬：一棵樹掉果實，一棵往上長

想像你有2棵樹：

高股息之樹（0056）：這棵樹長不高，但它很勤勞地一直掉果實給你。你撿得很開心，但十年後回頭看，這棵樹還是差不多大。

市值型神木（0050）：這棵樹很少掉果實，它把養分都拿去長高、長壯。十年後，它已經長成一棵高聳入雲的巨木。

如果你現在肚子不餓（有薪水），為什麼要急著把果實摘下來？不如讓它繼續長成神木。

這就是為什麼我說：不要為了撿地上的芝麻（股息），掉了手上的西瓜（總資產成長）。

從2004年1月至2025年12月，0050與0056每年計算配息再投入的年化報酬率差了超過3%，總報酬差了300%（資料來源：YP-Finance 網站），我們用一般人用使用的定期定額來算，如果你從2004年1月開始，每月投入1萬元到0056，另一個人同樣定期定額1萬元，但他投入的是0050。

在2025年時，你投資的0056累積到642萬，但他投資的0050已經累積994萬，兩者相差352萬以上。

注意，在這個計算案例當中，兩者都沒有花到任何配息，所有的配息都是拿到當下再投入原本的

0050/0056當中，換句話說，投資人並沒有從「高配息」獲得任何好處，但經過長時間的累積後反而落後了一大截。

退休一定要靠配息嗎？如何靠0050創造養老現金流？

其實不需要非得拿配息出來花，想像2個假想案例，有個ETF A不配息但報酬率不錯，另外一個ETF B只配息幾乎沒有股價波動，所有的獲利都以配息方式給投資人。

假設你投資這2檔ETF各1000萬，其中A一年後市值漲到1100萬，而B市值維持在1000萬，但中間配息有50萬。

複習一下總報酬率的算法，A的總報酬率是10%（10%價差+0配息），而B的報酬率是5%（5%配息+零價差），兩者之間報酬率差了5%。

而如果你想要50萬的生活費，只要賣掉一小部分的A，手上變成有1050萬的A加上50萬的現金就好了，手上的ETF市值還比B高了50萬。

如果你是退休人士，又不想自己手動去管理資產，那你可以把高股息ETF可能犧牲的報酬當成手續費（雖然有點貴），但如果你拿到股息還會再投入的話（資產累積期你應該這樣做），沒有理由為了高股息而降低報酬率。

當然你可以說，0050是因為2025年之前幾年AI漲得太多，才會拉開兩者之間的差距，而且未來的事沒人知道誰會贏誰會輸。

2022年是科技股最慘淡的一年，從2007年12月24日（0056成立）統計至2022年12月31日，投資0050的總報酬率是458.99%、年化報酬率11.6%、定期定額1萬元，14年會累積至461萬。

投資0056的總報酬是117.37%、年化報酬率是5.30%、定期定額1萬元會累積至253萬。

為什麼0050長期還是贏0056？揭開高股息報酬落後的3個致命理由

關於兩者為什麼總報酬率會有一段差距，我歸納了3個想法，這也是我認為未來0056報酬率仍然會不如0050的依據：

1.0056選股偏重高配息，而一家公司發展迅速時增資都來不及了，即使配息也不會配太多，想像一家公司原本錢沒地方花都配給股東，今年開始發展5年計畫要全力衝刺，也因此沒有錢可以拿來配息，接下來他會怎樣？被踢出0056的成份股，配息與發展我覺得某部分來說是矛盾的。

2.台灣市場還是滿迷信配息，所以某些情況下高股息的股票會比較不容易跌，這可以理解為一個好處，但以長期投資的角度來看，這代表高股息的股票一直都有「溢價」，投資人會用較高的價格買入，讓股價維持在比較高的地方，同樣一年賺10元，100元買報酬是10%，但200元買報酬剩5%，這是我認為高股息股票報酬會不如指數的第二個原因。

3.以0056跟0050比較，總費用率是0.33%跟0.11%（2025年），別小看這0.22%，拉長來看定期定額40年的期間，用5%報酬率減去0.33%跟0.11%，也就是用4.67%與4.89%來比較一下，前者會累積1366萬，後者會累積超過1442萬，光是費用率一點點差距就能造成70萬以上的差距。

時間會放大微小的差距，市值型的指數ETF有自動汰弱留強機制管理費又較低，而且因為一般人較抗拒波動且喜歡配息，相對起來高股息的價格比較掉不下來，隱含報酬率就會較低，所以我建議資產累積期應該要優先選擇指數ETF。