10萬滾出16億！麻醉醫師51歲癌逝「人生最後1年狂賺6億」，留給心愛女兒投資警示：這種股票年漲300%都別碰

成長股是什麼？股票很熱門就投資？靠感覺、頻繁進出，虧損風險愈高

社群平台X（Twitter）上，經常能看到「本金○○萬，短時間內翻了100倍！」之類的貼文。真假難辨，但若是真的，通常是在成長股的極短線交易中大獲全勝的結果。

然而，比起成長股投資，我更想推薦給你們的，是「價值投資」。

成長股投資的邏輯，本質上是「高價買進，再以更高的價格賣出」。當企業急速成長、策略奏效時，回報確實驚人，這一點我不否認。

但一旦判斷失準，承擔的風險同樣巨大，而且說實話，判斷失準的機率往往更高。

股票的走向，不外乎漲或跌。或許你憑著「這支股票感覺會成長」、「最近很熱門，買買看」之類的直覺，也能偶爾碰對。

但問題在於，這種直覺無法穩定複製。愈依賴運氣、操作愈頻繁，虧損的風險只會愈來愈高。

價值股 VS 熱門股，哪種股票比較賺？歷史數據揭答案

美國投資家威廉．伯恩斯坦（William Bernstein） 在《投資金律》（The Four Pillars of Investing）中，介紹過一項關於價值股與成長股「年化報酬率」的研究。

這項研究由芝加哥大學的尤金．法馬（Eugene Fama）與肯尼斯．法蘭奇（Kenneth French）共同完成，分析了1926年至2000年間美國股市的年度報酬，並將其區分為「大型價值股」、「大型成長股」、「小型價值股」、「小型成長股」四類進行比較。

結果顯示：大型價值股的年化報酬率為12.87%、大型成長股為10.77%、小型價值股高達14.87%、小型成長股則為9.92%無論大型股還是小型股，價值股的報酬表現均全面優於成長股。

針對美國以外12個國家的調查也發現，除義大利外，其餘所有國家的價值股報酬率皆優於成長股。

在日本，結果更為懸殊。價值股的年化報酬率為14.55%，成長股僅7.55%，兩者相差整整7個百分點。

日本價值股的報酬率比成長股高出7%，現在的你們或許還感受不到這有多驚人。但這個差距，其實相當可觀。

舉例來說，假設手上有1千萬日圓（約合新台幣200萬元）。存進銀行，以目前的利率來看（例如三菱UFJ 銀行的活期存款利率為年息0.2%，2025 年6 月），無論過多少年，存款都不會有太大的增長。

但如果這筆錢每年穩定增長7%，30年後將超過7500萬日圓（約合新台幣1500萬元）。差距之大，令人咋舌。

▲圖片來源：shutterstock

成長股看似穩賺，為什麼風險更高？市場預期太高，不如預期股價就重挫

話說回來，大多數上市公司都會發表「中期經營計畫」，載明三到五年的業績展望。成長股投資往往就是看準這份藍圖，押注企業未來的成長。

然而，統計數據揭示了一個殘酷的現實：中期經營計畫未能達標的機率，高達80%到90%。

換句話說，成長股的股價，是建立在一個「極難達成、卻被視為理所當然會實現」的計畫之上，而這份計畫又有八到九成的機率面臨下修。

每當這種時候，股價崩跌的速度總是令人不寒而慄。跌到對折已算幸運，股價慘跌至十分之一以下的情況也屢見不鮮。

實踐價值投資時，看著成長股那種瘋狂的漲勢，難免眼紅。多頭行情中，價值股的漲速往往顯得遲緩，讓人等到心慌。

成長股有時能展現「年漲100%」甚至「年漲300%」的驚人績效；價值股的成長幅度則相對溫吞，很難期待出現那樣的暴漲。

投資除了追求高報酬，更要把風險降到最低

因此，市場行情愈好，價值股的表現往往愈顯平淡。然而，透過持續的價值投資累積出億萬資產的人，其實大有人在。價值投資的真諦，在於追求高期望值的同時，把風險降到最低。

我並不覺得自己在投資上特別有天分。但我想告訴你們：即使沒有過人的投資才能，只要採取中長期視角的價值投資，同樣能夠獲利。

如果你們真的有把握在當沖交易中穩定獲勝，且確信自己有這方面的天分，我不會阻止。但若並非如此，最好還是別碰短線，這一點我可以斷言。

我衷心希望你們能以「讓人生過得更豐盛」為目標，把股票投資視為達成這個目標的手段。從這個角度出發，短線交易自然就會被排除在選項之外。

上班族沒時間盯盤怎麼投資？投資高手揭「邊工作邊投資」的方法

剛開始接觸投資，或許會被那些股價急速上漲的標的所吸引。年輕時多方嘗試並非不可，但要抱著「只是試試看」的心態，投入的資金也僅限於試水溫的程度，絕對不能動用到影響生計的錢。

價值投資的特點，在於股價不太會出現劇烈震盪。某個角度來看或許是缺點，但對於像我這樣邊工作邊投資的人而言，反而是一大優勢，不太會發生在工作中股價突然暴跌，卻來不及應對的窘境。

綜合以上，對於並非專職的一般投資人來說，我認為最值得實踐、也最合適的投資方式，就是價值投資。

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作者簡介_太將（たーちゃん）

大學時期閱讀《富爸爸，窮爸爸》後對投資產生興趣，以50萬日圓為起點踏入股市。最初買入主營娛樂設備與遊戲業務的「SEGA Sammy Holdings」（前SEGA：6460），2000年成功將資產累積至500萬日圓。

2003年，他將重心轉向當時暴跌中的澳洲金礦股，集中投資後於2005年達成資產破億的目標，此後轉為價值股分散投資策略。2008年金融海嘯期間，因低點進場與持股企業遭公開收購，資產幾乎毫髮無傷。

2009年，他持續加碼「かつや」等連鎖餐飲品牌母公司「ARCLAND服務控股」（已於2023年下市），將其列為主力持股。2012年，在市場普遍預期即將破產的消費金融公司「AIFUL」（8515）轉虧為盈之際，果斷集中投資。2013年，受惠於安倍經濟政策，AIFUL股價半年暴漲7倍；同年持有的ARCLAND也達成「10倍股」成就。資產突破10億日圓，年配息收入超過3,000萬日圓，遠遠高於醫師本業薪資。

38歲實現FIRE（財務自由、提早退休），成為專職投資人，卻發現平日只能與高齡者打麻將，百無聊賴，半年後決定重返職場。2016年，他認為「廣瀨通商」（7185）相較同業GMO金融控股（前GMO Click Holdings：7177）更被低估，遂大量買進，幾乎吃下市場流通股，半年內股價飆升3倍。

他以防守型的價值投資為根基，在景氣低迷的產業中尋找潛在10倍股，運用「分散×集中投資」策略，最終資產突破50億日圓。

2022年罹癌，隔年復發，歷經四次手術。2024年確診癌細胞擴散至肺與肝，49歲時被主治醫師告知：「或許能活到50歲，但51歲就很難說了。」

本書是他首度將畢生投資心法全面整理、無保留公開，寫給兩位心愛的女兒，也是寫給每一位想靠自己翻轉人生的人。

本文摘自采實文化《不盯盤、不看線圖，50萬滾出50億：一位癌末醫師寫給女兒的最後一堂投資課【隨書送「企業分析報告」精準選股拉頁】》

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