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卡位選後生技行情 中長線標的浮現

卡位選後生技行情 中長線標的浮現
生技公司研發的新藥若出現突破性進展,往往帶動股價大漲一波

唐祖貽

聰明理財

攝影/吳東岳

996期

2016-01-21 10:56

民進黨「英仁配」順利在總統大選勝出,選前備受期待的生技股,有機會展開慶祝行情嗎?從政策面、題材面、業績面三方向著手,投資人不難找出值得中長期布局的標的。

進入二○一六年,台灣頭等大事——剛落幕的總統大選,一如外界預期,民進黨蔡英文與陳建仁的「英仁配」,以過半且懸殊的票數,贏得總統大選。

 

對股市而言,過往的總統選舉往往充滿了懸念,若結果出人意料,很容易造成大幅震盪;但這次由於大勢早定,不確定風險相對降低許多。更重要的是,市場關注焦點已從指數變動,轉為對產業與政策影響,由於正副總統當選人與生技業淵源頗深,因此生技業就成為市場公認、未來受關愛眼神最多的產業。

 

政策面》生技修法成為指標

 

從一五年九月起,生技股在指標股浩鼎(四一七四)帶領下,已經大漲一波,似乎提前啟動慶祝行情,儘管近期出現回檔,但從政策面、題材面、業績面等角度觀察,回檔後續攻的機率不小。所以想參與的投資人,不妨從以上三個角度切入,尋找適合標的。

 

先看政策面,在選前,蔡英文已多次宣示,未來生技業的發展方向,包括打造生醫園區、加強國際合作、修改或鬆綁相關法規等。一般來說,政策面通常是中長期規畫,因此現階段對激勵股市,短期效果有限。不過,陳建仁在選前表示,希望在二月國會新會期開議後,就推動《生技新藥產業發展條例》修法,其進度可作為政策面頭號觀察指標。

 

從英仁配的宣示來看,這次修法,預料將研發或製造等非侵入性醫材的公司,比照目前、可植入或置入人體內的第三類醫材廠,享有投資優惠;以及在未獲利前,就可申請掛牌。目前這些公司,大多在興櫃階段或未上市,例如以基因序列檢測為主的基米(四一九五)、未上市的賽亞等。而且這只是第一波修法,後續還有人才與資金鬆綁、技術交流等利多陸續釋出,因此緊盯政策方向,從中尋找投資機會,是長線投資生技股的重點。

 

題材面》新股掛牌帶動行情

 

從這幾年生技股表現來看,最容易吸引市場目光的題材,一是新藥進度,一是新股掛牌。公司派、大戶、法人,往往會趁這兩個題材發酵之際帶動一波行情。

 

在新藥進度方面,接下來最受矚目的大事,首推浩鼎的乳癌新藥OBI—八二二,台灣臨床三期數據,將在二月下旬解盲(即以臨床數據判斷,藥物是否具療效)。

 

有了一四年基亞(三一七六)的前車之鑑,這次市場面對浩鼎解盲,顯得謹慎許多;以目前價位,一般投資人也已不適合再搶進。

 

不過除了浩鼎,今年還有不少重量級新藥公司值得注意,例如中裕(四一四七)、F*太景(四一五七)、興櫃的藥華(六四四六)等,都是今年題材面值得關注的公司。

 

除了新藥進度,新股掛牌或送件申請掛牌,往往也是作多的好機會,中裕掛牌以來,股價最高來到三○三元、飆漲超過一倍,就是明證。

 

近期將登錄興櫃的重量級公司,目前包括心悅(六五七五)、生控基因(六五六七)與聯亞藥(六五六二)等。其中,心悅研發精神分裂症、憂鬱症等心理疾病新藥,算是除癌症之外,投入不同領域藥品的廠商,因此頗受矚目;持股心悅一成的大股東健亞(四一三○),近期有悄悄發動跡象。

 

另外藥華、益得(六四六一)、生華科(六四九二)等新藥公司,從事高階醫療器材研發的益安(六四九九)等,今年都規畫掛牌,可留意申請進度與時程,擇機布局。

 

投資人若顧慮新藥股沒獲利先狂漲,那麼回歸基本面,從營收、獲利等財務數據選股,是較為穩健的策略。選擇一五年營收獲利皆大幅成長的生技股,除了搭上中國高成長列車的保健食品,如附表中的佰研(三二○五)、大江(八四三六),原料藥是另一個值得留意的次產業。

 

業績面》獲利提升擇機布局

 

原料藥是指藥品中具有療效的基本成分(Active Pharmaceutical Ingredients),以及上游的化學中間體或基本化學原料,製造、合成、純度都有較嚴格要求,所以有一定門檻,兩者經營策略各異。但由於原料藥研發費用不如新藥昂貴,且投入時間較短,獲利容易浮現,因此國內也有不少公司投入此領域。

 

值得注意的是中化生(一七六二),在三大高毛利產品:免疫抑制劑MMF、抗癌原料藥EVE與免疫抑制劑Tacrolimus出貨成長下,一五年獲利大幅提升,法人預估全年EPS達三.七元。由於日本、歐洲兩大客戶訂單持續追加,公司看好今年Tacrolimus出貨將維持高成長;另外,應用在皮膚癌與骨髓癌的兩項抗癌用藥,將在今年陸續出貨。即使基期偏高,但公司仍樂觀預期,今年獲利可望再成長。

 

生技股

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