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季報搶先看 9檔獲利亮眼股淘金

季報搶先看 9檔獲利亮眼股淘金
蘋果電腦高階產品的外觀質感呈現,是金屬機殼廠可成業績成長的關鍵。

歐陽善玲

台股

Getty

960期

2015-05-14 11:08

第二季到年底,受國際因素牽連,包括希臘債務危機、美國舉債上限,及聯準會升息,台股將震盪加劇,第一季獲利表現不錯的個股,適時落袋為安,靈活應變,才能保留戰果,因應市場變化。

截至五月八日,上市櫃公司第一季財報公布近三百家;其中股后漢微科(三六五八)每股純益六.一七元,暫居獲利龍頭;其次是可成(二四七四),每股純益六.○四元;精華光學(一五六五)五.七元,列居第三。其中,可成不但第一季獲利較去年同期成長逾五成,四月營收更創歷史新高,業績表現搶眼。

「行動裝置是很個人化的商品,消費者購買時,不會單純只考量到性價比,更多時候在意的,可能是偏好、個性或身分地位。」可成投資長兼發言人巫俊毅指出,未來二到三年,行動裝置個人化趨勢會愈來愈明顯,在此潮流下,外觀設計將是品牌大廠的主力重心,也是產品差異化的關鍵。

 

創造差異性趨勢  可成第一季獲利大躍進


他表示,高階行動裝置產品已是品牌廠主要獲利來源,「像蘋果、三星推出中高階新品,如何讓消費者感受到產品質感,外觀設計不但是第一印象,更是一般人考量是否購買的重點。同樣地,在行動裝置個人化部分,也必須藉由外觀來強調差異性。」

換句話說,品牌廠獲利金雞母在高階產品,而高階產品的質感呈現,則有賴外觀金屬機殼設計。「為凸顯質感,品牌廠不斷使用高階金屬機殼;隨著外殼複雜度提升,材料、工法難度愈來愈高,機殼產業也將呈現大者恆大態勢。」巫俊毅說,可成創造了進入門檻,未來將協助客戶持續發展差異化產品,業績可望保持成長。

另外,倉儲輸送帶滾軸及軸承廠瑞穎(八○八三),第一季每股純益二.三八元,較去年同期成長約一成,同樣是獲利成長,且四月營收創歷史新高的業績優等生。瑞穎財務課長楊金義表示,第一季獲利傳捷報,主要原因在北美經濟復甦,帶動需求升溫所致。
 

獲利成長

 

獲利成長

 

受惠北美經濟復甦  瑞穎業績三級跳


「北美市場銷售數字,占公司營收超過八成以上,業績表現向來與美國景氣連動密切;至於亞洲地區,則占公司營收比重不到一成。」他說,像近期就明顯感受到,北美市場的終端買氣復甦狀況確實不錯,連帶第一季銷售數字也成長。公司營運動能攀升,最主要是受惠物流市場、及自動倉儲需求提升;至於第二季業績表現,可能將與第一季持平。

「目前來看,公司產品以車用軸承,也就是休旅車拉門部分毛利率最高,約四○至五○%;接下來,公司新產品應用將以行李箱滾輪軸承為主。這部分毛利率約二○%左右,雖然不高,但因產品量大,將是未來公司營收跳升的關鍵。」楊金義解釋。

其他像是受惠4G及無線通訊模組出貨成長的璟德(三一五二),風電葉片樹脂廠上緯(四七三三),國巨轉投資的電感廠奇力新(二四五六),電聲產品業者志豐(三二○六),連接器製造商信邦(三○二三),及金融股第一保(二八五二)、台產(二八三二)皆是第一季獲利成長,且四月營收創歷史新高、第二季業績表現有機會續強的個股。

「第一季表現亮麗的公司,接下來走勢可能會有三種發展:一、第二季獲利續強,股價震盪整理,二、中長期趨勢看漲,股價緩步攀升,三、獲利已達全年高峰,短線股價壓力浮現,可以見好就收,先行獲利了結。」野村優質基金經理人陳茹婷表示,隨著季報數字陸續出爐,投資人可擬定幾招攻防策略,因應接下來的市場變化。

其中,蘋果供應鏈即是第一季表現亮麗,第二季可望續強的代表。「根據往年經驗,蘋果iPhone手機銷售都是第四季最好,到隔年第一季,大概都會下滑超過二成;但去年第四季,iPhone銷售七四五○萬支,而今年第一季約六一二○萬支,下滑幅度僅在二成以內,對傳統淡季來說,表現可說是好得打破慣例。」

陳茹婷指出,依供應鏈目前訂單狀況預估,第二季iPhone銷售可能持平,或僅小幅衰退五%左右,表現仍是相當強勁。「歷史上,只有前執行長賈伯斯剛過世那年,iPhone銷售一、二季都強;今年情況算相當罕見。但要注意,第三季隨著新品發表,消費者態度轉趨觀望,以季度成長表現來看,單季業績可能會下滑。」

甚至進入下半年,股市開始反映明年展望時,蘋果供應鏈將因今年獲利基期墊高,而挑戰遽增。「現階段蘋概股成長性、及獲利性都相對出色,但考量下半年布局策略,就要著眼於新市場與高市占率,像是光學鏡頭廠及Force Touch壓力觸控技術可能受惠的廠商,包括軟板及貼合廠等,不像過去可雨露均霑。」

宏利台灣動力基金經理人周奇賢則認為,第一季iPhone 6銷售數字已達高峰,第二季在新品發表前,消費者觀望態度恐使買氣下滑。「第二季消費性電子產品將進行庫存調整,配合這段時間缺乏表現題材,股價將適時拉回修正;預計震盪整理至八月底,到九月初,電子股才會回溫。」

 

獲利成長

▲汽車產業質變,自動化需求提升,車用電子相關族群具中長線投資價值。(攝影/吳東岳)

 

金融股獲利出色  成第二季撐盤要角


「接下來,股價表現較值得期待的,還是金融股。」周奇賢說,第一季有些壽險公司光是處分利益,就較去年同期成長七○、八○%,加上美國升息預期,債券投資利息收入增加;及銀行財富管理業績表現亮麗,對今年金融股獲利挹注不小。另有「民民併」的購併題材等助陣,第二季金融股撐起台股半邊天,應可期待。

至於中長期產業發生質變的車用電子及風電族群,未來則可耐心耕耘,逢低承接。「未來就算全球車輛總銷售不成長,內裝零件、監測器等電子化產品,所引爆的更換需求,也將使車用電子相關個股,長期獲利逐年提高。」陳茹婷舉例,以前講到汽車產業,想到的只有鋼鐵,很難與半導體連結在一起。未來汽車導入自動化概念,從無線網路到攝像鏡頭,內涵商機龐大;以前汽車產業年營收可能成長五%,未來三到五年,相關公司年營收成長一○至一五%機會不小,產業質變對長線資金布局來說,吸引力相當大。

「另外,中國大陸空汙問題嚴重,十三五規畫中,已將綠能產業視為發展重點。相較太陽能發電成本高,供應鏈競爭血流成河,且必須靠政府補助,發展受限;風力發電自主性高,是未來綠能趨勢下的主流。」陳茹婷表示,不論是長期發生質變的產業,如汽車、衣鞋類個股或風電廠,短期股價都已漲高,有鑑於長期獲利趨勢仍相對看好,在國際事件干擾下,可趁亂進場。

最後是油價概念股。「先前油價一路下滑,塑化廠基於成本考量,庫存皆維持在相對低檔。近期隨著油價反彈,塑化廠意識到,短期油價再跌有限,一方面開始回補庫存,再方面擔心油價持續攀升,搶補低價庫存力道,也讓塑化供應鏈需求升溫。」周奇賢表示。

「儘管塑化廠積極補庫存,但從終端需求面來看,像基礎建設市況,卻未大幅回溫;以未來個股走勢評估,建議投資人短線不妨先逢高調節。」陳茹婷認為,第二季到第四季,受到國際事件牽連,包括希臘債務危機、美國舉債上限,及聯準會升息,台股將震盪加劇,第一季獲利表現不錯的個股,應適時落袋為安,才能真正保留投資戰果,應付接下來市場的變化。

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