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深港通將起跑 陸股慢牛格局不變

深港通將起跑  陸股慢牛格局不變
在港交所總裁李小加任內,中港股市實現互聯互通,向海外開放邁進一大步。

周岐原

全球股市

CFP

1027期

2016-08-25 14:26

備受矚目的深港通終獲批准,與滬港通相比,這次陸股量縮整理,只有一日慶祝行情;正因如此,投資人入市才有安全邊際,未來相關ETF,拉回可能都是買點。

深港通(深圳、香港股票市場交易互聯互通機制)終於來了!八月十六日,中國國務院常務會議批准「深港通實施方案」,中國與香港證監會隨即公告,預定在四個月後上路,中、港兩地資本市場,屆時將正式完成整合。

這次中國官方開放深港通,進度雖被市場事先掌握,因而刺激股市大漲,但開放幅度超過預期,卻令人眼睛一亮。被納入範圍的深市股票共有三類,包括市值逾六十億元(人民幣,以下同)的深證成分股、中小創新指數成分股,及A股、H股雙掛牌股。扣掉初期只開放機構法人買賣的創業板,深圳方面總共開放約六七八檔個股,數量較兩年前、滬港通起跑時高出不少;這也凸顯中國監管當局的信心,似乎已經更揮灑自如。

 

陸股
 

取消總額限制 更符合MSCI納入條件


更值得注意的是,滬港通的總額,原先設定北上為三千億元、南下為二千五百億元,但自八月十六日起,此限制正式取消。日後北上的深股通、滬股通,每日交易額度均為一三○億元,港股通則統一為一○五億元。

申萬宏源證券分析師王佳音解釋,今年A股又一次無法納入MSCI,其中一個重要原因,就是滬港通仍有總額限制,法人最在意的流通性受到阻礙;當此束縛放開以後,若單日額度限制也跟進取消,來年再度叩關MSCI,獲納入指數的勝算將更大。

兩年前的滬港通,上路前後適逢人民銀行降息、降準,措施接二連三,在資金放水效應下,A股漲勢如虎添翼,但後來演變成全民運動,局勢急轉直下,也令全球股市受到拖累。這次儘管有深港通加持,A股卻是驚魂甫定的格局,從大盤成交量看來,實在沒有歡欣鼓舞的氣氛。究竟目前中國股市值得投資嗎?有一個指標,悄悄發出了正面的看法。

 

黨中央暫不干預 行情有緩步推升機會


高華證券研究指出,七月底的中共中央政治局會議聲明中,僅強調「深化國有企業與金融業的基礎改革」等措施,並未如先前聲明提及「健全發展股市」等有管制意味的字眼。這或許暗示,中共黨中央普遍認為,目前的股市並未過熱。

由於中國政府態度對於股市有關鍵主導力,在深港通開放大過預期,但市場僅因利多暴漲一日的情況下,陸股反而顯得安全,更有發展「慢牛」、緩步推升行情的空間。

由此看來,國內掛牌的陸股ETF,有機會隨著深港通啟動、重新展開一波行情,在這段期間,拉回可能就是不錯的買點;以率先掛牌的寶滬深(○○六一)為例,半年來日成交量多不到一萬張,遠比去年火爆行情「淡定」。

 

陸股ETF蓄勢待發 醫藥、電器、娛樂業受矚


但最近,寶滬深已有因深港通而上揚之勢,準備蓄勢挑戰年線十六.五二元,若確認站上這個睽違一年的壓力區間,後市或許不容小覷。除了流動性最佳的寶滬深以外,陸續掛牌的陸股ETF包括FB深一○○(○○六三九)、群益深証中小(○○六四三)等,也都值得留意。

在個股方面,有鑑於滬港通啟動以來,最受北上投資者青睞的,多是滬股獨有的消費、金融業龍頭,深圳市場較具特色的家電、白酒、電子科技、娛樂、醫藥產業,可能也會是資金布局重點。中國平安證券就認為,包括美的電器、洋河股份、五糧液、雲南白藥等龍頭股,將是首波受惠股。

但要注意的是,深圳市場長期以來都是以中小型股居多,這類公司估值普遍不便宜,而且周轉率高、股息殖利率低,深港通初期,法人未必會大舉買進,投資人不如就近留意陸股ETF,更能夠完整囊括產業、跟隨漲勢。

 

股市

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