老謝開講

全世界沒有一種只貶不升的貨幣，雖然貶值利於出口，卻會對進口帶來沉重壓力。日本經濟在日圓120左右已可以得到很好的調整，這次再貶，應是主跌段後面的餘波，再度大貶的機率有限。

中國資本市場有了狂牛加持，股價大漲，本益比拉高，競爭力強化；對照台灣的資本市場，股市交易量減，周轉率下降，本益比拉低，台廠優勢正逐漸消失。 這正是台灣產業在中國供應鏈崛起，不斷被擠壓，最後碎片化的殘酷事實！

在國家政策主導下，中國股市出現狂牛，深圳創業板指數一路大漲，創造許多新股王。未來台商轉投 資的新創企業在中國掛牌，帶動新一輪的資本外移，恐讓台灣的頹勢加重且很難再爬起來。

扣除金融股的表現不看，今年整體上市櫃公司的財報，其實是很不理想的，這其中，新台幣升貶對財報影響十分重大。新台幣在首季突然大幅升值，當然影響到外銷出口產業的獲利。

美元回檔，油價翻揚，而歐元、英鎊上揚，加上歐洲經濟明顯有起色。看起來，債市瘋狂泡沫已結束，這可能是繼2011年金價反轉下跌，及油價從100美元以上高價腰斬之後的第三個大泡沫吹破了。

好的經營者不但要把公司經營好，更要「經營」好公司的股價；這不是去炒股價，而是用厚實的經營，交出好的獲利成績單，讓公司的股價好看。

從兩岸三地一千大市值排行來看，我的感受是，台灣在資本市場整體競爭力大幅滑落，從成交量最能明顯看出，台股量縮，也意味了經濟活動動能減退。

台灣資本市場不斷被擠壓蹂躪，台股成交量低迷，進一步加速資金外逃，本益比壓低，企業籌資更困難，股民無利可圖，只有加速出走，這是台灣深潛的邊緣化危機！

港股四月八日上演跳空大漲，單日成交量達二五○○億港幣，創下新高；港股通單日淨額使用爆額，是滬港通創立以來首次；滬深兩市表現也很火爆。這波大行情仍在發燒，中港金融市場勢必深度連動，台股是否將受衝擊？

台股整體股息殖利率超過3.8%，是配息水準極高的市場；在低利率時代擁有這項優勢，即使台股回檔，預料幅度也不會太深。

深滬股市除了吸引全球投資人青睞，下一個目標是中國股市加入MSCI成分行列，將擴大中國Ａ股下一波大行情，這是中國股市國際化大戰略的一部分。

台灣上市櫃公司配出５％股息殖利率的公司比比皆是，這也是全球股市飆升中，台股最大憑藉。今年台股上市公司高獲利、高股息，將吸引外資持續進駐。

蘋果、谷歌、微軟及生技產業帶動的新經濟力量，這一波美國經濟力又更勝2000年科網時代的顛峰。照這個態勢來看，美元指數若站穩100，再往歷史高點121.02挑戰的機會不是沒有！

台積電掌門人張忠謀老當益壯、仍在奉獻，這也許是那斯達克15年變遷給台灣帶來更大省思的地方，大家期待台股上萬點，但台灣還需要更多創新的力量！

台股上漲集中在競爭力轉強的企業上面，好的公司股價頻創新高，業績轉差的企業，股價頻頻破底。 因此，不管股市有沒有上萬點，選股才是真正的挑戰！

全球四大經濟體，從美國、歐洲、日本到中國的股市，都在馬年上演資金行情，頻創新高格局，進入羊年，可能仍是資金聚焦股市最巔峰的一年，大回檔的風險不可不慎。

大多數日本民眾聞房地產而色變，因為他們認為房地產只會跌不會漲！這和亞洲各國民眾熱愛土地、房地產保值觀念大相逕庭。假如通縮是個大議題，那麼過去在通膨時代的寵兒，必然跟著褪色！

在亞洲掀巨浪中，台股元月表現平平，只小漲0.58％，ＯＴＣ指數下跌0.89％，這顯示證所稅衝擊下，外 逃資金在海外找到回報更高的市場，從此一去不回頭！

希臘大選，反撙節派勝出，引發脫歐危機，也可能掀起歐洲其他國家的骨牌效應，再加上日前歐洲央行大規模QE，為全球債市、股市、匯市帶來巨大衝擊。

這次瑞士的脫歐行動，其實也給了像台灣這種小國經濟體很大的啟發，小國身處強國競爭，本身很難獨善其身，這時候必須有小國戰略，適度調整產業定位，才能在中國新產業政策下走出自己的路。

近日李嘉誠把長和在開曼群島註冊，很可能是他的全球投資戰略布局重大轉折，長線投資者一定要注意這個訊號。