老謝開講

生技產業是台灣產業未來發展的夢，資本市場也提供產業發展的養分。但是產業能不能開出美麗花朵回饋投資人，這是參與這場生技產業發展的企業必須深思的問題。

日本祭出負利率，還沒有刺激到經濟，就先讓股匯市往反方向走；綜觀其他國家實施的成效，恐怕像是吸毒一般，無益身心、很難戒除，卻也只能繼續做下去。

每年的元月行情，是決定年度行情格局的重要開端，今年全球卻股災遍布，陸股尤其是重災區。2016年最大隻的黑天鵝將如何攪局？相對抗跌的台股，又顯示出什麼現象？

透過市場機制，中國正全力營造一股產業創新的動能，資本市場成了產業發展的後勤支援，最聰明的資金移向新經濟，舊經濟則陷入困難調整。

2016年才剛開始，油價就下跌16％，一下子跌到二字頭，正是全球步入通縮的警報。一直以來，我們以通膨為出發點的投資概念，必須完全改弦易轍。

中國為化解過剩產能壓力，希望壓低匯價，幫助調整產業結構，這個算盤能否撥得通，尚待考驗。但是人民幣這一跌，促發了境內資金外逃，這才是中國經濟最嚴厲的挑戰。

在2016年一開年，中國股市大跌、人民幣重貶，讓全球金融市場進一步感受股災降臨的恐慌，未來中國如果經濟調整不順，加上外債壓力，很可能會出現金融危機，這是不得不防的黑天鵝。

從股市來看，陸股本益比高於台股，加強紅色風暴的購併威力；就稅制而言，台灣過度民粹化之下，不只企業，經濟也更加無力。

紫光大動作侵台，一定有政治後座力，這會是2016年新政府最燙手的問題，而台灣電子業的崩壞，可能也是箭在弦上！

從今年東京國際機器人展中，我們可以看到日本展現的實力、中國兵家必爭的企圖心，而台灣在這一波新的產業革命，要如何跟上腳步？

美國即將升息，四大經濟體ＱＥ也分道揚鑣，呈現「一收縮，三寬鬆」的現象 ，為全球投資帶來更大不確定的挑戰，投資人該做好哪些課題？台灣又有什麼新機會？

九○年代以來，由南韓大財閥把持的上千家企業，有22.5％淪為殭屍企業，總統朴槿惠為了逆轉頹勢，提出「創新經濟」，這回，生技醫療、美妝、文創、環保、航太成為產業新主流。

面板及觸控面板只是冰山一角，ＬＥＤ、太陽能及很多蘋果供應鏈相關產品也都將面臨同樣挑戰，未來台系大廠要正面迎戰？還是轉型暫避其鋒？

中國扶植新經濟企業不遺餘力，從美國科技前５強看中國新經濟前５強，也許這是未來投資中國的新地圖。

證所稅三年多的實驗，一事無成，但這個重傷台灣的爛攤子，誰來收拾，誰來負責？這才是身為台灣人的悲哀！

歐洲央行加上中國人民銀行合演一齣擴大版的QE，這可能打亂美國聯準會升息腳步，甚至可能再邁出日本的ＱＱＥ，對全球金融市場的影響十分重大。

封測股權大戰學到的一堂課是，上市公司如果價值被低估，股價「物超所值」，就很容易淪為外資購併的對象，不可不慎。

ＴＰＰ達成協議後，台灣會不會成為下一輪受邀的夥伴？這牽扯到中、美、台三方的敏感神經。台灣必須先化解內部歧見，在中美關係出現微妙變化後加速布局，是執政黨的重要功課。

美國升不升息，下一個壓力可能在12月，這段期間全球金融市場可能有鬆一口氣的機會。但是聯準會終究要升息，未來新興市場的壓力可能全面引爆，這將是明年全球經濟最大的變數與挑戰。

嘉能可崩壞凸顯了中國經濟風險，福斯重創德國經濟，希拉蕊意外戳破美國生技股泡沫，這三隻黑天鵝一起飛出來，鐵定對今年全球股市與經濟帶來重大衝擊與影響。

這次聯準會不升息意外帶出唱衰中國論，但唱衰中國，如同唱衰全世界。在這股多空論戰中，中國如何挺住，這才是關鍵。而聯準會下一個加不加息的變數，恐怕更得考慮中國經濟的風險。