老謝開講

這次李顯龍贏得新加坡大選，不過人民行動黨的勝選，也是挑戰的開始，星國選民對ＰＡＰ不滿意度一直在升高。在社群網路愈來愈發達的年代，新加坡政局也正醞釀一次巨大蛻變。

美國該不該升息，聯準會、IMF、Ｇ20，都各有立場，尤其經過中國人民幣突然調整中間匯價，造成全球股災，整個金融市場仍未回神，美國時間9月16日FOMC的決議，將定下江山。

從國際資金撤走的情況來看，過去幾年被視為是亞洲成長明日之星的東協市場，在馬來西亞情勢出現巨大變化後，光芒可能褪色。

未來我們面對的，是ＱＥ創造貨幣效應撐起的資本市場榮景的吹破，全世界恐怕要經歷一段漫長時間去槓桿、去泡沫。這個去槓桿現象，會從股市、房市一路延伸，在這個大風大浪中，所有投資人務必降低槓桿，盡量降低信用風險。

這回請大家務必調整心態，像2007年那一次的商品大多頭行情不易再複製，因為中國最大需求那隻手不會再出現，商品價格恐怕會低檔一陣子。

未來半導體可能進入殺戮的時代，假如，聯發科不支，台積電也告急，那麼台灣資本市場的危機恐怕是大家想像不到的大災難。

現在民間投資不振，政府財力困窘，政府投資也卡住了，再加上股市、房市不振，影響消費，於是從出口、消費，到投資全都陷入困境，股市的跳水下跌，其實已預告了台灣經濟潛藏的不祥之兆。

中國股災引出另一個蝴蝶效應，全球原物料市場跟著大跌，原物料生產國經濟也大受衝擊，影響匯價走勢，新興國家風暴隱然成形，下次世界衰退，將是「中國製造」？

出口不佳，多數企業主對投資心灰意冷，出口、投資兩條腿齊斷，房股兩市不振，內需消費也不會好，經濟將是明年搶到總統大位者的嚴厲考驗！

一場狂人主導的公投，讓山窮水盡的希臘賭上國家前途，對紓困案說「不」的結果，不僅讓全球金融市場大震盪，甚至踩到歐洲地緣政治的紅線。希臘下一步怎麼走？沒有人說得出口。

台積電除息首日，正好遇上希臘倒債危機，台股當天大跌226點，這一記長黑，把今年台股些微的漲幅全都跌光，而台積電不但未向上填4.5元股息，反而向下貼息。這可能是台灣資本市場弱化的開端。

除了葛洛斯喊空，《經濟學人》也頻頻示警，說中國股市有嚴重泡沫。大漲後的深滬股市雜音漸增，加上中國出口連續三個月負成長，看起來中國股市放暑假是免不了的。

這一年滬深股市大漲，進一步對台股造成掏空的壓力，外資掌握台股多空方向盤，小散戶只能任人宰割，一個國家的證券主管單位放任這種現象持續下去，這是一個荒誕的資本市場。

全世界沒有一種只貶不升的貨幣，雖然貶值利於出口，卻會對進口帶來沉重壓力。日本經濟在日圓120左右已可以得到很好的調整，這次再貶，應是主跌段後面的餘波，再度大貶的機率有限。

中國資本市場有了狂牛加持，股價大漲，本益比拉高，競爭力強化；對照台灣的資本市場，股市交易量減，周轉率下降，本益比拉低，台廠優勢正逐漸消失。 這正是台灣產業在中國供應鏈崛起，不斷被擠壓，最後碎片化的殘酷事實！

在國家政策主導下，中國股市出現狂牛，深圳創業板指數一路大漲，創造許多新股王。未來台商轉投 資的新創企業在中國掛牌，帶動新一輪的資本外移，恐讓台灣的頹勢加重且很難再爬起來。

扣除金融股的表現不看，今年整體上市櫃公司的財報，其實是很不理想的，這其中，新台幣升貶對財報影響十分重大。新台幣在首季突然大幅升值，當然影響到外銷出口產業的獲利。

美元回檔，油價翻揚，而歐元、英鎊上揚，加上歐洲經濟明顯有起色。看起來，債市瘋狂泡沫已結束，這可能是繼2011年金價反轉下跌，及油價從100美元以上高價腰斬之後的第三個大泡沫吹破了。

好的經營者不但要把公司經營好，更要「經營」好公司的股價；這不是去炒股價，而是用厚實的經營，交出好的獲利成績單，讓公司的股價好看。

從兩岸三地一千大市值排行來看，我的感受是，台灣在資本市場整體競爭力大幅滑落，從成交量最能明顯看出，台股量縮，也意味了經濟活動動能減退。

台灣資本市場不斷被擠壓蹂躪，台股成交量低迷，進一步加速資金外逃，本益比壓低，企業籌資更困難，股民無利可圖，只有加速出走，這是台灣深潛的邊緣化危機！