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亞馬遜無人商店商潮

亞馬遜無人商店商潮

呂宗耀

名人專欄

1077期

2017-08-10 11:50

亞馬遜Amazon Go未來商店形象深植人心,今年又購併知名連鎖超市Whole Food,電子顯示標籤及RFID標籤使用,因此備受關注,也是相關供應鏈的機會。

全球電商巨擘亞馬遜(市值四七八○億美元),二○一七年每股股價一○八三美元創新高,上半年營收七三六億美元,占六成的北美電商業務年增近二○%。

七月中,舉辦亞馬遜購物節,創下歷史單日消費額五.二四億美元之紀錄,儼然是北美「線上通路」霸主,而其在「線下通路」的野心也漸顯露。

一六年,亞馬遜釋出無人商店Amazon Go宣傳影片,透過智慧型手機驗證出入,電子標籤連結網路打出促銷價,智慧貨架計算庫存,累計至今達九五○萬點閱次數,未來商店形象深植人心。

一七年六月,又併實體通路,以一三七億美元收購高端有機食品超市Whole Food(全球四五六家),Amazon Go影片中的高科技,有望提前採用輔助傳統通路Whole Food的進化,電子顯示標籤及RFID(無線射頻辨識)標籤使用,受到關注:

一、電子顯示標籤

電子標籤功用在顯示商品售價,透過零售系統迅速更改售價,可節省標籤成本,以及員工更換標籤的時間。

電子標籤一六年產值約四十四.五億美元,歐洲占比四四%,為全球主導者,從歐洲領導商Pricer及SES-imagotag觀察,這兩家公司的市值、一六年營收,各僅為十.九億、七.五億,四.四億、一.七億美元,產業仍處萌芽期。

從訂單金額看,一七年上半年各成長四一%、三五%,訂單暴增主因在電商低成本,催化實體量販店用新科技(如德國電器通路商Media Markt全面導入)縮減成本,電子標籤可節省員工六○%的更換標籤時間,並快速實施促銷方案,是未來實體店縮減成本重心,也是相關零組件的機會。

二、RFID讀取標籤

RFID標籤可取代傳統條碼,無須人工讀取,即可辨識商品,是無人商店的重要技術之一。RFID一六年產值約一○五億美元,由於價格較傳統標籤貴,常用在單價高、可回收利用標籤的商品,如衣服(ZARA、 Uniqlo)、電子消費品(Bestbuy),目前滲透率尚不足二○%,成長空間大。

觀察RFID領導廠Avery Dennison(市值八十一億美元),今年股價漲三一%,但上半年營收三十一.九億美元,僅成長五%,主因在於成長被寄予厚望:一七年梅西百貨(市值七十一億美元,約八五○家)宣布,百分百採用RFID標籤、Target百貨(市值三一三億美元,約一八○○家)將導入一六○○家店面使用RFID,百貨公司普及,會進一步降低RFID的價格,更多零售店採用的誘因,將持續浮現。

從終端需求來看,RFID標籤被知名品牌陸續導入,從衣服擴散至百貨,趨勢明確,但導入電子標籤知名的僅有Media Markt(約八百家),對比大型零售商美國沃爾瑪(一一六九○家)、德國施沃茲(一萬家)、法國家樂福(一一九○○家),可布建電子標籤的市場極大,台灣相關供應鏈,晶宏、韋僑將有望受惠。

一、晶宏半導體(三一四一):

一九九九年成立,資本額六.三二億元,主要產品為中小尺寸STN-LCD/EPD顯示驅動IC,應用領域以車用儀表板(占營收二五%)、工業及醫療儀器(四五%)與電子標籤(約二○%)為主。

晶宏專攻車用、工控等利基型市場(其毛利一六年達四六.五七%,同業約三○%),並於二○一一年引進電子紙龍頭元太入股,切入電子標籤(Electronic Shelf Label,ESL)朝新產業轉型,一六年晶宏ESL驅動IC全球市占高於七○%,客戶包括Pricer、SES-imagotag等國際大廠,新產業轉型成功。

一七至二二年全球電子標籤複合成長率二八%,遠高於一六年IC市場年增四%,晶宏以先進者優勢,領先開發新規格品,是目前唯一可生產黑、白、紅三色ESL驅動IC的廠商,電子標籤萌芽伊始,成長性值得期待。

晶宏一五及一六年營收,為十.九二億及十二.五二億元,毛利率為四四.七七%及四六.五七%,EPS為○.八八及二.二八元;負債比、流動比、速動比分別為二○%、四一○%、二六四%,公司在電子標籤驅動IC處領先地位,值得關注。

二、韋僑(六四一七):

一九九九年成立,資本額三.五六億元,為RFID Transponder(無線射頻詢答器)設計製造廠,產品線包括RFID TAG(電子標籤)七一%,RFID LABEL(貼標)二七%與其他二%。

RFID作為物聯網主要技術之一,扮演最前端資料蒐集的角色,可廣泛應用於不同產業領域。在物聯網蓬勃發展下,RFID將加速發展,據研究機構TechNavio預測,一七至二一年全球RFID市場的年複合成長率為九%。

產業浪頭上,韋僑定位明確,具競爭力:

(一)全製程與客製化能力:公司從天線設計、IC封裝到產品測試,皆可獨立作業完成,製程彈性及產品穩定度佳。

在不同產業應用中,RFID無線訊號將受到環境中多重訊號的干擾,公司可深度聚焦客製化的產品,與客戶共同開發,並具備跨領域產品設計經驗,為韋僑重要的競爭優勢。

(二)公司自我定位明確,專攻利基且技術加值的市場,如醫療、農畜產業等。

在個別產業領域中,RFID應用成長起飛,如在亞太區醫療保健領域,至二二年RFID應用年複合成長率預期為二三%,對於深耕於此領域的韋僑,將有極大助益。

韋僑一五、一六年合併營收,各為九.六九億、九.四九億元,毛利率二四.一七%、二八.六四%,稅後EPS二.五一元、二.五三元,公司毛利率向上提升,顯見韋僑走向客製化、高附加價值的方向正確,值得追蹤。

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