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鋼鐵人還有虎年行情可期? 原來鋼胚、條鋼族群大不同 法人點名這12檔受惠股

鋼鐵人還有虎年行情可期? 原來鋼胚、條鋼族群大不同 法人點名這12檔受惠股
近期鐵礦砂報價上揚,沉寂大半年的鋼鐵族群再 現活力,其中以條鋼需求最強,值得逢低布局。

陳唯泰

台股

攝影/ 吳東岳

1313期

2022-02-16 10:07

進入虎年各項原物料報價開始轉強,其中又以鋼鐵股最受人矚目。專家認為,由於美中等國陸續開展基礎建設,對鋼鐵的需求穩定成長,鋼鐵股行情可期。

台股在春節之後的紅盤表現,可說是百花齊放;第一天是金融股攜手航運股走高,第二天是鋼鐵股聯手造紙股續漲,接下來換電子股接棒衝高,使得加權指數一口氣突破原本下彎的短、中、長期均線,也重新站回1萬8千點整數關卡。

 

盤面上雖是類股快速輪動格局,不過細部探究,在各大族群中,電子股畢竟在農曆年封關前經歷一波又急又快的修正,因此觀察盤面,趁著新年紅盤拉抬、順勢解套的投資人似也不少;至於金融股,則大致維持原先多頭。相較之下,若要著眼低檔轉強的族群,應以傳產股為多,其中,受惠於通膨趨勢、主要國家擴大基礎建設商機的鋼鐵類股,則被認為是位階低、且具備基本面的族群。

 

但在投資策略上,雖然同為鋼鐵一族,各個次族群卻有些許差異,原因可從鋼鐵產業的分類,以及各自對應的利多題材談起。

 

鋼胚代表廠為中鋼

條鋼能生產鋼筋、螺絲

 

在產業分類上,鋼鐵大致可分成鋼胚、平板鋼、條鋼及不銹鋼四類次產業。先以屬於上游鋼鐵製品的鋼胚來看,簡言之,鋼鐵廠將鐵礦砂製成燒結礦之後,送進高爐熔融成鐵水,經過精煉即成為大鋼胚及扁鋼胚,大鋼胚再製成小鋼胚,才能再進一步做成鋼棒及盤元。

 

由此可知,鋼胚的產製成本與鐵礦砂及煤礦的報價有關,從前年開始,煤礦的報價逐年上升,生產鋼胚的成本也跟著墊高。國內有能力製作鋼胚的代表廠商就是中鋼(2002),威致(2028)也有部分產能生產小鋼胚。

 

在平板鋼部分,主要是廠商將扁鋼胚透過軋延,製成鋼板或鋼捲,而鋼捲可以再透過精整形成熱軋及冷軋鋼捲。平板鋼主要用於汽車等需要用到鐵板的商品,相關廠商有中鋼、中鴻(2014)、燁輝(2023)、新光鋼(2031)、春源(2010)等。

 

條鋼是指廠商將小鋼胚軋製後,形成鋼棒及盤元,可用於製作鋼筋及螺絲,因此,條鋼主要用於基礎工程及下游的金屬件。相關廠商包括中鋼、東鋼(2006)、豐興(2015)、世紀鋼(9958)、長榮鋼(2211)、中鋼構(2013)、美亞(2020)、聚亨(2022)、海光(2038)等。

 

至於不銹鋼,主要原料以鋅、鎳、鋁為主,容易受到國際報價的影響。需求主要來自於房地產,相關廠商有大成鋼(2027)、華新(1605)、燁聯(9957)、允強(2034)、唐榮(2035)、燁興(2007)、彰源(2030)等。

 

條鋼股

 

原物料報價紛走強

不銹鋼族群將緩步走高

 

對各產業有基本了解後,就可依照現在的時空背景,進一步分析哪個族群有機會在未來脫穎而出。首先是被市場寄予厚望的基礎建設題材,美、中兩大經濟體都在去年宣告擴大國內基礎建設,大興土木之下,上游的鐵礦砂、煤礦的需求自然可望拉高,因此,產製成本與鐵礦砂及煤礦報價正相關的鋼胚,產品價格預料也不易回檔。此外,條鋼在基礎建設上也有很大的應用,報價也不易下跌。

 

其次,全球房地產在這兩年受到新冠肺炎的影響,成交量趨於平淡,因此對於不銹鋼的需求呈現下滑,但是由於電池的需求成長,使得鎳、鋅等原物料的報價走強,再加上近期俄、烏的緊張情勢,國際報價蠢蠢欲動,連帶使得不銹鋼族群緩步走高。

 

最後是汽車產業,受到全球晶片短缺的影響,車廠在去年的出貨量急速下滑,連帶對平板鋼的需求也減少。因此,平板鋼相關的熱軋及冷軋鋼捲近期報價沒什麼起色。不過,好消息是,據傳今年下半年晶片短缺情況有機會紓解,屆時若汽車業恢復正常出貨,平板鋼的報價也可能出現反彈。

 

綜合分析,在鋼鐵的需求上,基礎建設還是相對明確的主要大宗,對應到產業族群,相對看好鋼胚及條鋼業者。以國內鋼鐵產業來看,一貫廠中鋼會是最受惠的廠商,因為中鋼有鋼胚、平板鋼也有條鋼,只不過,中鋼往往肩負著照顧國內鋼鐵產業中下游的使命,所以當國際報價上漲時,中鋼的報價反映也有遞延的可能,因此股性較為溫和,適合中長期持有。

 

進一步來看,相對鋼胚,條鋼類股的機會或許可更加留意,原因在於國內商辦需求擴大,加上近期中南部房地產火熱,鋼筋、型鋼等鋼構建材不只需求暢旺,連終端售價也持續走高。

 

因此,投資人不妨鎖定12檔條鋼股,從中發掘標的,尤其是法人近期積極買超、且股價淨值比仍處於相對低檔的公司如中鋼,更是首選。

 

 (本文作者為證券分析師,「跟著我擇機入市」粉絲專頁版主)

 

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