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四大消費電子族群 迎接黃金業績

四大消費電子族群 迎接黃金業績
每年中國五一長假商機龐大,各廠商無不摩拳擦掌搶賺民眾消費財。

張弘昌

台股

CFP

904期

2014-04-17 13:09

中國五一長假即將到來,除了傳統的食品、百貨、觀光、航空外,消費性電子隨著低價風崛起,成為這次台股的矚目焦點,包括面板、手機、平板電腦等相關族群,可望因此而受惠。

當美國道瓊等四大指數在高檔出現轉弱跡象,中國上證指數今年以來卻在二千點附近逐漸形成底部,「滬港股市直通車」措施宣布後,更蓄勢挑戰二月高點。第一季中國經濟利空頻傳,進出口數據也欲振乏力,但股市卻利空不跌,有否極泰來的味道,接下來的五一長假消費情況,成為市場高度期待的指標。

傳統上,第二季一向是電子產業的淡季,但由於中國消費力崛起,五一長假和下半年的十一長假,成為全球主要企業競相卡位的商機,拉貨潮更從三、四月和八、九月開始發酵,填補了電子產業的真空期。而今年消費性電子吹起低價風,可望帶動銷售量明顯成長,也讓相關廠商呈現淡季不淡,華碩〈二三五七〉就是明顯的一個例子。

 

華碩新品效應  第二季業績逆勢增溫


為了搶占全球智慧型手機市占率,今年以來華碩在CES〈國際消費電子展〉、MWC〈行動通訊世界大展〉等國際場合,都對外展現強盛企圖心,四月八日的體驗嘉年華會活動,更將Zenfone 5、Zenfone 6和PadFone mini等三款手機,分別訂為四九九○元、五九九○元和七九九九元的殺手級價格。由於性價比不差,華碩樂觀表示,今年智慧型手機出貨五百萬支的目標,一定可以達陣,甚至有超標的機會。

由於新手機價格平民化,外界擔心華碩毛利率和獲利是否被拖累?法人認為,華碩新發表的手機均採用英特爾處理器,英特爾為了盡快切入手機市場,將有一定的補貼金額,加上出貨量跳升,以規模經濟拉高收益,因此影響不大。

華碩第一季合併營收為一一○三.四億元,較去年第四季下滑一六%,且比去年同期減少三%,受到Zenfone等新產品上市挹注,第二季業績反將逆勢增溫。

至於筆電產品,隨著三星、樂金、索尼等對手,陸續退出或縮減相關業務,宏碁短期內則陷入營運調整,華碩市占率將進一步擴大。公司預計今年配發十九.五元現金股利,換算殖利率超過六%,法人估計今年稅後EPS上看三十一.六元。

另外,隨著液晶電視價格直直落帶動需求,以及庫存降低和五一長假急單效應,近期面板族群股價也活蹦亂跳,包括友達〈二四○九〉和群創(三四八一),法人都出現積極買超,尤其這波主打超高解析度4K面板上市題材,加上六月又有世足賽,讓面板股成為近期台股相對抗跌的人氣指標。

根據市場研調機構Display Search資料,四月上旬面板價格走勢,三十二吋、三十九吋、四十吋至四十二吋面板報價均出現上漲;另外,全球四大面板廠三星、樂金、友達和群創,產能利用率也回升,目前約九○%上下,預估產能利用率在四月將會進一步增加。


面板價格回春  把握獲利了結時機


這波面板價格回春,也讓鴻海董事長郭台銘以個人名義投資的日本堺市十代線面板廠〈SDP〉,去年已成功轉虧為盈,並發放給員工紅利,產能利用率也回升到八五%以上,預估今年仍能持續獲利。

不過從去年財報來看,友達的負債比率仍高達六四%,群創也在六二%水準。其中,友達一年內到期長債金額為六二八億元,長期借款為九九○億元;群創一年內到期長債為一六九一億元,長期借款則為零,兩家公司帳上現金分別為七六三億元和四四一億元,可能仍有辦理現增的壓力,尤其是群創。

以友達來說,公司在三月十一日已通過辦理私募,群創今年股東會也要討論現金增資,因此公司態度偏多是可以預期,預料四月底的法說會將更為明朗化,在現增案完成前,建議投資人可把握利多賣股的時機。

五一長假的另一效應,還可留意通路商的業績表現,包括聯強〈二三四七)、藍天(二三六二)和大聯大(三七○二),聯強因微軟的XP系統將於四月終止更新,預期中國將同步掀起換機潮。另外其代理品牌聯想(Lenovo)購併IBM X86 Sever產品線,將有助於業績來源更加多元化,後續發展值得留意。

至於成功切入軟板的毅嘉〈二四○二),近來股價走勢亦相當不錯,主要客戶包括友達、群創、元太(八○六九)、黑莓、索尼等等,目前除了手機用軟板出貨暢旺外,亦準備切入車用軟板和穿戴裝置,中長期潛力可期,唯短線股價漲幅不少,宜留意追高風險。

 

五一

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