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雙引擎驅動 車用族群準備衝刺

雙引擎驅動 車用族群準備衝刺
艾姆勒車電隨規模經濟發酵,前8月累計營收大躍進,法人預估下半年獲利吸睛。

黃瑋瑜

股債前線

攝影/吳東岳

1029期

2016-09-08 11:02

台股位於高檔區間,挑對族群才是王道。全球汽車汰換需求商機未減,刺激產業成長動能,建議投資人可趁大盤震盪拉回之際,尋找營收、獲利雙成長的個股,逢低布局。

美國八月非農就業數據不佳,僅新增十五.一萬人,市場對九月升息預期大幅降溫,消除資金短期內流回美元資產疑慮。不過,由於美國聯準會(Fed)主席葉倫在全球央行年會的鷹派發言,外界認為十二月仍有機會升息,操作還是要提高風險意識。

畢竟今年以來,外資買超台股逾四千億元,推升大盤上漲超過千點,台新投顧協理黃文清表示,目前台股已在高檔區間,接下來最重要的觀察指標,還是外資籌碼流動情形。

黃文清認為,目前外資期貨未平倉口數仍超過八萬口,現貨操作也從八月底的賣超再度轉為買超,表示外資在期現貨仍維持偏多操作;現階段選股,還是著重在明年展望看好的產業,像是車用族群,不少公司半年報成績亮眼,趁盤勢拉回整理時,值得優先布局。

 

能源車
 

新能源車成趨勢 半年報亮眼 拉回可布局


從區域來看,北美市場景氣復甦狀況良好,汽車使用量提高,下半年進入旺季後,有機會帶動售後維修市場(AM)需求;在中國車市方面,汽車購置稅減半將於年底結束,預估不少消費者會趕搭優惠政策的末班車,持續刺激買氣,相關族群可望受惠。

另一方面,伴隨節能環保意識提升,新能源車也成未來趨勢,根據研調機構統計,今年全球電動車預估銷售九十萬輛,將較去年成長六成以上,預估到二○一八年將超過兩百萬輛,再加上中國以政策支持補貼,切入相關供應鏈的個股,也獲不少法人青睞。


其中,車用族群近兩年異軍突起,產業中長期展望正向,市場給予較高評價,吸引不少新兵加入,例如今年登錄興櫃的艾姆勒(二二四一)以及去年上市的智伸科(四五五一),獲利表現也都符合市場預期。

艾姆勒專攻油電混合車及電動車逆變器(Inverter)散熱模組,今年股價相當強勁,漲幅超過一倍以上;今年半年報更繳出稅後EPS(每股純益)○.八七元的好成績,累計前八月營收三.四九億元、年增率達一二五%。

目前電動車用散熱模組,有鍛造及MIM(金屬粉末射出成型)兩大製程,艾姆勒以MIM製程見長,可生產出造形精密的銅質高功率散熱器,具較高的技術門檻,產品出貨給Tier 1(第一階)供應商,包括國際大廠英飛凌(Infineon)、德國馬牌(Continental)、德爾福(Delphi)皆為其主要客戶。

虧損十五年後,艾姆勒去年正式轉盈,董事長林啟聖表示,組織重整帶動出貨量增加、順勢改善產品良率,才讓獲利有好表現。有鑑於汽車業供應鏈相對封閉,產品需要經過長期認證,一旦成功打入,多半不易被取代。

值得注意的是,艾姆勒前十大股東赫然有新加坡主權基金GIC的名字,可見連國際主權基金也相當關注這家小公司的發展。

為了因應電動車市場成長需求,艾姆勒已在苗栗銅鑼擴廠,預估明年第二季末正式投產,公司表示,下半年營收有機會超越上半年。

 

北美、中國需求旺 艾姆勒、東陽 獲利躍進


不過,艾姆勒公布八月營收後,股價已累積了相當漲幅,以法人預估全年EPS四元衡量,本益比已達三十倍,投資人應留意風險,不妨趁股價拉回時,再做長線的策略布局。

至於汽車零組件大廠東陽(一三一九),前七月累計營收一三七.五億元,較去年成長六.五%,上半年稅後EPS達一.九一元,較去年同期增加○.九九元,淡季表現不淡;上半年毛利率也從二二.七%提升到二五.二%。東陽集團總裁吳永祥表示,主要是積極整頓內部產線、提高自動化的效益顯現,大幅提升運作效率。


東陽營收來源,可分為北美AM及中國的OEM(代工生產)兩大主軸,除北美市場需求持續強勁,近期中國OEM需求也優於預期,帶動營收、獲利大幅成長。近期為因應OEM最大客戶一汽大眾在中國青島新增據點,東陽也積極擴增青島新廠,就近滿足客戶需求。法人樂觀預估,下半年獲利,應還能再超越上半年表現。

 

股市

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