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儘管美國就業數據十分疲弱、全球疫情持續惡化，美國S&P500站到了新的歷史高點，銅價鐵礦石價一路飆升，上周風險資產價格整體來說表現亮麗。
上周出現許多重大新聞，美股繼續引領風險資產向好，但是各地的疫情和經濟復甦參差。 美國總統拜登宣佈了美國家庭計畫，1.8兆美元的刺激措施將他上任100天內的花銷帳單拉高到6兆美元，這是史無前例的高度。 聯準會FOMC開會，決定維持政策不變，並展現出強烈的鴿派色彩，美歐日債市同步上升。
病毒變異是生物本性，時時刻刻都在發生，導致全球疫情反彈，此時此刻如何評估形勢，預判世界經濟的前景？
美國政府放風加稅；氣候峰會催生變局。 上周全球新冠感染人數暴增，數個國家採取新的人群限制措施；拜登政府放風加稅，加了公司稅再加個人稅，還有利得稅。美股晃了一晃，然後繼續向上，S&P500再創歷史新高；NASDAQ稍跌，連升四周的記錄被打斷。
今年經濟復甦的力道，儘管史無前例，但終究是根基不牢；這場因疫情造成的衰退，觸發了幾個結構性的變化，影響將十分深遠。
上周市場重點新聞是兩個大反彈，已開發國家新冠疫情大爆發、美國國債發行數量大反彈，不過股市卻迎來了資產價格的反彈，歐美股市同創新高，而A股港股落後。
美債市場遇寒流 非農就業傳佳音
四大經濟體中，美國和中國大幅領先，歐洲、日本乏善可陳，各國財政貨幣政策明顯分道揚鑣，對資金流向和資產價格走勢具有重大影響。
上周發生了兩件大事，首先美國財政部長葉倫在國會聽證時表明，拜登政府正在準備推出巨額的財政刺激方案，並直言可能需要加稅。 隨後一艘貨櫃超級巨輪在蘇伊士運河出口處擱淺，早期的幾次清理活動失敗。 美國的3兆美元（紓困）觸發了股市債市不同的反應，股市看好經濟復甦，再通膨故事帶來舊經濟股的反彈； 債市擔憂財政赤字和通貨膨脹，七年期（美國）公債拍賣又顯疲態，長端美國公債殖利率再次上行。 總體而言，市場繼續朝著reflation（再通膨）方向進行交易，S&P 500 VIX指數回落到19以下。
美國標準普爾500指數（S&P500）上週五微跌，連續數週上升的勢頭就此打住。不過這是一個不錯的結局，因為美國國債市場拋壓繼續，中美阿拉斯加會談刀光劍影，美股四大結算日重疊出現，銀行資本槓桿比率面臨調整。
去年底，中國宏觀政策提出了「不急轉彎」的基調，以穩住經濟； 但今年以來，中國央行卻一直收回流動性，究竟這四個字該怎麼讀？
美國經濟正在復甦，但復甦的勢頭中有許多人造因素，要回到疫情前水平與達成完全就業需要較長的時間；筆者相信，聯準會不敢輕易調整政策。