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海外基金首選 瞄準美、中經濟雙雄

海外基金首選  瞄準美、中經濟雙雄
沉寂已久的中國股市,明年在資金面、政策面及基本面利多匯集下,有機會迎來牛市。

歐陽善玲

全球股市

CFP

1041期

2016-12-01 16:15

二○一七年全球最看好區域票選結果出爐,美國、中國分別名列一、二名,一個股市居高不下,一個則是沉寂已久,只要善用共同基金及ETF,有機會享投資利潤。

《今周刊》針對投資機構法人,進行二○一七年全球最看好區域調查,票選結果揭曉,美國拿下第一,中國名列第二,印度及東協市場並列第三。然而放眼這三大板塊,美國股市居高不下,中國沉寂已久,東協則是充滿政策變數,未來一年,該如何掌握市場機會?
 

美股》新政點火 基金鎖定藍籌股、價值股 抗波動


先看美國,川普確定當選後,全球股市並未走入世界末日,美股甚至越漲越凶,續創新高;先前所有高喊美股太貴、川普上任後經濟將陷入衰退的聲音,也逐漸緩和下來。儘管目前多數法人只能採取持續「聽其言,觀其行」態度,因應川普變數,但眼前股市亮麗表現,無疑是對川普推行新政的信任投票。

「選前,川普誓言大減稅,減稅不但讓百姓有感,讓企業更是有感,這是為何美股可持續寫下歷史新高的主要原因。」國泰投信投資顧問部協理游穎鴻指出,川普擬將企業營利事業所得稅率從原本三五%降至一五%,「直接影響到的,就是企業獲利提升,每股純益變得更好看,股市便率先反映這部分利多。」

游穎鴻說,除了減稅政策激勵美股走揚,民間消費信心回升,帶動廠商回補庫存需求,未來一段時間,美國企業營收獲利可望繳出不錯成績,也推升股市表現維持高檔。

換言之,在政策面加持下,未來一年美股可偏多操作;但布局美股最大風險,也就在新政執行結果,到頭來令人大失所望。瀚亞投信投資長林宜正就表示,明年一月二十日川普宣誓成為美國總統,「只有等他真正上台,才知道新政的執行速度與效率如何,究竟是隨口說說,還是會大刀闊斧,都有待時間驗證。」

林宜正分析,由於美股價位已高,明年受川普新政的消息面干擾下,股市高檔震盪難免,想參與美股漲幅,可鎖定以藍籌股、價值股為布局主軸的美國基金,較能對抗波動風險。產業部分,則可留意基礎建設、金融及民生消費相關類股,預期在川普計畫擴大政府支出,勞工薪資及物價同步上揚、帶動升息循環下,這些族群將優先受惠。

除了利用共同基金參與美股多頭行情,透過ETF(指數股票型基金)也可在台股市場掌握美股機會,操作甚至更有彈性。「多數法人估計,明年美股走勢為第一季走高,第二季拉回,到第三季整理,第四季再創新高。若以美股ETF操作,最簡單方式即從年初一波抱到底,省去中間無謂的進出成本;重要的是,二、三季避免以ETF正向二倍操作,因為第一季賺到的,很可能全部回吐。」游穎鴻說。

 

美國與中國基金

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陸股》四大利多 供給側改革有成 原物料升溫


而中國股市部分,明年有四大利多可期;首先,MSCI新興市場指數納入中國A股議題已討論多年,隨著十二月五日深港通正式啟動,陸股國際化動作積極,一般預料,明年A股以兩階段納入MSCI新興市場指數可能性高,初期執行指數權重應有五%。

其次,中國政府計畫多時的「養老金入市政策」,可望於年底入市;「中國養老金總額超過四兆人民幣,目前估約總額的七%,也就是有三千億至六千億人民幣,將從目前銀行存款,陸續轉進股市,對A股來說,等於是吃了大補丸。」游穎鴻認為,從資金面來看,中國股市明年擺脫沉悶,表現一枝獨秀機會高。

再來,明年是中國國家主席習近平第一任任期屆滿最後一年,為能順利連任,國家政策方面,一定會強調「維穩」;法人形容,以打房為例,政府執行力度必定只會以「手掌之力」完成,所以中國房市短期間不會破滅,且資金還會慢慢流入股市,形成助漲。

資金面、政策面萬事俱備,基本面近期也傳出佳音。中國十月分製造業PMI(採購經理人指數)達五十一.二,不但已連續三個月上揚,且高於市場預期,更創下二十七個月來新高。目前市場預測,十一月中國製造業PMI數字還會進一步擴張,等於為中國股市多頭行情鋪下紅毯。

習慣以陸股ETF操作的投資人,建議未來一年,不宜貿然進行反向一倍操作,否則受傷機會高;若行情是「慢牛」走法,則持有原型ETF;但MSCI指數納入A股消息,若比預定時間、明年六月更早發布,那陸股走「瘋牛」行情的機會高,此時就可以正向兩倍的槓桿型ETF參與。

至於主動式選股的中國基金,林宜正建議,因中國「供給側改革」成效逐步顯現,原物料產業包括鋼鐵、水泥類股在股價基期相對低,且基本面經過長時間調整下,未來表現可期,投資人不妨也可對相關持股較多的基金稍作留意。

 

東協》政策變數多 觀察中美情勢 趁回檔分批布局


東協市場方面,富達投信投資長鄭安佑表示,長期來看,儘管東南亞具備人口紅利及經濟成長優勢,但現階段最大缺點,就是價格太高,且明年川普上台後,對TPP(跨太平洋夥伴協定)後續態度,也是未來布局重要觀察指標。

目前研判,美國不參與TPP機率高,但東協各國關稅也不至於釀成災難,頂多是個別市場重新與美協商。想要布局,最好趁回檔時再分批進場。值得一提的是,投資人可特別關注中美關係,一旦雙方情勢緊張,對於正在努力取代中國、成為新世界工廠的東協,或許有利可圖。

鄭安佑表示,儘管十二月美國升息幾乎已無懸念、壓縮債券投資價值,但明年在川普正式上任及歐洲選舉動盪下,市場波動恐加劇,此時仍須配置一定比例的固定收益資產。例如,新興市場投資等級債及美國高收益債,就是抗波動的防禦型配置;由於目前高收益債殖利率水準仍有六%以上,透過較高的債息收益,即可適時保護資產;也只有在攻守兼備下,未來一年才能真正享有投資利潤。

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