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中國經濟觸底回升

中國經濟觸底回升

2014-05-29 13:04

對於中國經濟,更重要的是推進結構性改革。經濟陷入目前的困境,核心原因是民間投資意願嚴重不足,想要打破目前的僵局,必須打破壟斷,將有利可圖的行業向民營資本開放。

瑞士信貸編製的「李克強經濟動能指數」顯示,中國經濟在第二季度已開始觸底回升。

第一季度的經濟增長十分疲弱,環比折年率增長僅有五•七%。反腐敗運動高唱入雲,許多國企和政府機構停止發放獎金和免費提供給員工的年貨,令農曆新年前的零售增長甚至差過金融海嘯的時候,這個季節性的零售下挫在第二季度已經消失。

同時,汽車和電子消費品銷售走強,網上消費十分旺暢,持續已久的去庫存似乎有轉勢的苗頭。

政府儘管沒有推出大規模的財政刺激方案,針對個別領域的點刺激措施還是對需求有所拉動,而中國人民銀行定向地釋放流動性,對舒緩市場流動性短缺亦有幫助。

在出口領域,隨著美國從極端氣候所帶來的超級悲觀情緒中擺脫出來,海外訂單也趨向正常。

以上幾個好轉因素,沒有一個十分強勁,但是對於疲弱不堪的增長與需求卻是強心針。

筆者估計,目前經濟增長介乎六•七%至七%,比起第一季度的五•七%和我們之前估測的第二季度六•二%到六•四%的增速,改善比較明顯。

但是目前的增長速度,比起政府七•五%左右的增長目標尚有一段差距,更重要的是,投資仍未見起色。

地方政府受到資金壓力和反腐敗的雙重壓力,在基礎建設上熱情不高,「不作為」現象嚴重。同時,房地產市場氣氛逆轉,成交量急跌,開發商買地和建築均變得審慎,不僅拖累固定資產投資,甚至為經濟帶來系統性風險。

對於中國經濟,更重要的是推進結構性改革。經濟陷入目前的困境,核心原因是民間投資意願嚴重不足,其背後是製造業幾乎變得無利可圖。想要打破目前的僵局,必須打破壟斷,將有利可圖的行業(尤其是高端服務業)向民營資本開放。

同時,必須重新評估「經濟發展」與「環境保護」之間的關係,令增長變得可持續,發展不能以犧牲環境和人民長遠利益為代價。筆者看來,這些比短期的增長速度更重要。

不過,在全球資金對中國經濟一片悲觀之時,出現觸底的跡象,也算是一個久違的好消息。

(本專欄隔周刊出)

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