陶冬看世界

銀行儲蓄流失，並未改善經濟去實業化的現狀，近年貨幣政策的擴張所產生的流動性，依然在金融經濟中空轉。

各國經濟基本面不同，卻要面對「一個鞋碼適合所有的腳」的歐洲貨幣政策。德國已遭受物價與房價上升折磨，卻還要應對更多的流動性和更低的資金成本。

目前SHIBOR 上揚與六月情況的根本不同，就是央行在這個問題上的立場改變了，目標不再是「教訓銀行」，而在於穩定市場。

隨著市況漸穩，新興市場增長會比2013年有所改善，但是距離它們過去的平均水準差距明顯。

自貿區理論上擁有香港式的獨立、自由，不過它既沒有立法會的扯皮，也沒有香港的法治，最終成功與否，取決於細節的執行、北京的決心。

習近平的經濟管治理念呈三足鼎立：完善經濟制度、統一市場體系、提高施政效率。這也是中國今後經濟政策的出發點和最終依據。

經過四年的放水，美國貨幣政策即將出現拐點，這對全球的流動性環境，可能帶來深遠的影響；但第一個動作，估計相當溫和。

這輪靠供應中斷和補庫存帶動起的鐵礦石價格上漲已結束。其中最重要的理由，是中國的鋼鐵需求近來並無明顯的上升。

解禁獨生子女政策，為中期的勞工市場提供一個逆轉的機會，更重要的是，它對中國消費可能帶來重大的刺激。

存款利率市場化會在今後數個月內發生，這個一旦成事，勢必影響銀行的息差及利潤率，影響資金進入理財產品的速度，進而影響部分行業獲取資金的能力。

揮別與風險相伴的二○一二年，陶冬表示，一三年開始，全球經濟將可望脫離不確定的年代，然而在量化寬鬆仍未見止歇的環境下，歐美、中國卻都各自擁有貨幣政策難解的結構性難題。

各國央行在退出ＱＥ上與市場的溝通，可以用不合格來打分，央行與市場以這樣的方式互動，在近十幾年已經變得極為罕見了。市場無法正確領會央行的政策意圖，市場波動必然大。