陶冬看世界

緩推QE3對美國經濟的影響不大，美國也可以承受聯準會按兵不動所帶來的失望，事實上，市場已在自我修改對QE3的預期。

望梅止渴的把戲只能玩一時，很難一直控而不發，市場等不了，經濟也等不了。

聯準會祭出QE3不是會不會的問題，而只是時間的問題，9月13日聯準會例會時推出QE3或變相QE3的機會最大。

人民幣國際化需要在三大板塊同時建立基礎設施。除了資本項目外，利率市場化和匯率形成機制改革也必須成型。

銀行永遠是相關聯的，資金永遠是共通的。南歐銀行與其他歐洲銀行，一家出事株連全行業，應該不是天方夜譚。

政策刺激可以減少經濟硬著陸的風險，但是很難為經濟帶來持續增長的動力；中國經濟今天更需要結構性的突破。

長遠來看，希臘違約的可能性極大，歐元最終破滅的可能性不小，只是未必這麼快發生。

歐債危機一觸及發，而且焦點移向歐洲大國，其對經濟的影響、對金融體系的震撼，可能遠大過希臘債務危機。

歐洲債務危機、銀行危機、經濟危機之間的互動未消失，只是因歐洲央行的措施暫緩了一下。

中國的新興消費群，隨著城鎮化的過程而在產生中，但消費仍處於較低層次，也恰恰是下一輪經濟加速的動力來源。

雖然日本經濟仍面臨眾多的結構性難題，不過放眼世界，今年上半年最可能爆出正面驚喜的，卻是日本的增長。

中國經濟的放緩導致資金需求下降，下調存準率，減少了經濟應著陸的風險，也是貨幣環境正常化的重要一步。