陶冬 瑞士信貸私人銀行部高級顧問； 研究興趣側重中國經濟， 兼顧亞洲及其他國家地區經濟分析。
台灣與美國、日本、韓國一樣，開始步入一個典型的K型經濟。 股市的暢旺、財富的堆積，與社會整體的獲得感、幸福感之間形成反差。
SpaceX成功上市，憑藉技術突破、成本優勢與政府合約的深度綁定，使商業能力嵌入國家體系，也讓其與東印度公司呈現出結構性的相似。
英國現在的政治德國化、荷蘭化；財政法國化、義大利化；能源歐洲化。 不過，英國現階段最需要的不是重新入歐，而是柴契爾式的大變革。
地緣政治風波不斷，美國對中國出口商品的限制愈來愈多、也愈發嚴苛；然而，中國的出口額不僅沒有下滑反而逆勢增長，甚至成為拉動中國經濟的主要引擎。
美國總統川普提名華許出任聯準會主席，幾乎已成定局； 雖然他的背景強大，但理念與政策立場缺乏實證，且其縮表主張與白宮的貨幣寬鬆訴求相左。
獲得川普提名接掌聯準會主席的華許，認為現在的聯準會任務太多、管得太寬，他針對聯準會的定位、戰略及架構，提出調整作法，要為聯準會帶來改變。
近來金融機構「出走紐約」消息頻傳，為了追求更低的稅負，不少業者轉往佛州或德州； 但紐約商辦需求不減反增，不僅金融核心區供不應求， IT 及 AI 企業也持續進駐。
油價上漲、通膨陰影再起，市場原本篤定的降息預期開始動搖，美國利率政策後續走向，關鍵仍在通膨與就業數據的變化。
AI衝擊軟體產業、中東局勢升溫，讓資本市場不確定性升高、投資人信心下降，當環境轉向，私募信貸過去以短資長投創造收益的模式，可能因短期流動性不足成為致命傷。
曾以工業實力稱雄全球的歐洲，在預防原則的監管壓力下創新能力受限，削弱企業競爭力，如今，面對能源成本升高與內政紛爭交迫，經濟增長陷入遲滯，改革已成迫切課題。
川普提名Fed新任主席，引發市場去槓桿，重創加密貨幣。 比特幣雖已逐步納入主流資金配置，但高波動仍限制其功能，需仰賴造市機制提升穩定性。
太空不再只是探索的空間，而是下一個科技、資本的戰場。 低軌衛星競賽升溫，美中角力正快速重塑全球通訊與軍事格局。
鮑爾卸任在即，新任聯準會主席預料將配合白宮擴張財政大舉降息。 但市場對財政紀律信心不足，長債殖利率恐因風險溢酬而不降反升，引發債市動盪。
AI產業投資數據中心及基礎建設的融資路徑不透明、缺乏監管，且與美國大型金融連結； 這一切似曾相識，希望2008年的危機不會重演。
美國將戰略重心搬回美洲，德國政府則是缺乏戰略眼光。 曾支撐德國經濟繁榮的三支柱，如今都出現了狀況。
聯準會主席鮑爾的內部權威性受到白宮重創、鎮不住場，高官們開始自行其是。 現在到明年5月，聯準會的政策將變得更不易琢磨，這也意味市場會有更大的不確定性。
AI浪潮席捲全球，讓市場願意為一個夢買單，也成就了「三高症」。 但回顧歷史，每一場科技革命都要經歷曲折。AI發展能否一帆風順，仍充滿未知。
美國矽谷大量裁員，多為大型科技公司，而且裁愈多，股價漲愈凶。 因為資本市場發現，花錢買才俊不如買AI算力，正利用股價槓桿，推動勞動力變革。
美中在AI不同領域各有勝負，但發展的路徑截然不同，一方走高風險高回報之路，另一方卻只求遍地開花，反映出資金來源的深層差異。
與美國打通產業鏈是日本經濟振興的重要關鍵，自民黨新科總裁高市早苗需放下一貫的強硬形象，發揮日本製造業的優勢，爭取成為美國高端產業的「友岸」。
在資本的加持下，各家科技巨頭砸錢投資大模型等基礎設施，卻很難賺錢； 未來，「應用」才是AI產業的盈利落腳處。而長遠來看，AI應用拚的是電力供應。
