陶冬 瑞士信貸私人銀行部高級顧問； 研究興趣側重中國經濟， 兼顧亞洲及其他國家地區經濟分析。
中國人行12月推出CFETS人民幣匯率指數，代表人民幣匯率終於和美元脫鉤，未來將轉盯一籃子貨幣，朝匯率自由化邁進了一步。
歐洲出現存款要倒貼利息給銀行的情況，顛覆傳統思惟；保守銀行業在央行的呵護下，相關股債報酬，比負利率儲蓄還要迷人。
中國需求端政策已經走到盡頭，當局需要的不是更多政府投資項目，而是需要打破國企、銀行壟斷，讓民間迸發創造性和投資激情。
過去飯店服務員會介紹客房設備用法，關心有無需幫忙事項。這時我通常會給點小費。如今的服務員，恐怕恨不得給我小費，省下時間玩手機。
美國若不升息，對新興市場是好消息，資金流出放緩，央行運作更彈性；但也會刺激歐日加碼QE規模，以維持匯率弱勢，全球匯市估計更加波動。
10月5日，TPP達成協議，表面上好像踢了中國的屁股，但TPP成事，使得人民幣貶值機率大增，這未來也有可能回踢到誰的屁股。
過去，美國只要看本國經濟數據就能決定政策；如今，各國經貿互相影響，風險大增，也打亂了美國升息的腳步。
歐洲版QE想靠貨幣政策拉抬經濟，然現實卻沒有按照期望的劇本來演，「復甦」不過只是資金流動性的幻影，對歐洲央行來說真是一大諷刺。
中國經濟的挑戰不在於 G D P 數字，沒有市場可以永遠牛市。但中國要度過這波熊市，重點不在救股市，而是要救經濟；救經濟才能固本清源，且需從市場改革開放做起。
出於維穩心態，中國不會讓人民幣匯率持續明顯貶值，下次需要經濟刺激時，匯率政策可以進入政策工具箱，必要時為宏觀經濟管理出力。
歐洲不願見到希臘脫歐，說穿了，只是害怕衝擊歐元體系。歐洲領袖強迫希臘進一步緊縮，只會導致比齊普拉斯更激進的希臘政治家出現。
人行降息降準的利好消息，並沒有給市場任何喘息機會。因為宏觀政策與微觀的風險意識和強制性去槓桿，根本不在同一頻率上，最終解決問題，恐怕是行政干預。
中國經濟步入困境的核心問題，是投資去實業化、銀行去中介化。想把中國經濟從目前的低迷狀態裡拉出來，重溫之前的繁榮，唯有依靠改革。
相對於美國，世界各大經濟體衰退陰霾未消，聯儲雖然準備升息，但為避免犯錯，會「一慢二看三通過」，讓世界其他國家跟上。
北京力推債務置換，是想活化沉澱在銀行帳面上的貸款，當然這樣做可以將違約、壞帳爆發期延後，但是無法解決經濟殭屍化的困局。
每一次泡沫之下，投資者總相信自己比別人高明，但泡沫有一個驚人的能力，可以擾亂人的心智和常識，讓人信念搖擺。
一個流動性驅動的牛市中，經濟差才能有更大的貨幣寬鬆，才能有資產價格的上揚。 聽似黑色幽默，實則是政府與央行不惜代價抹平經濟週期的寫照。
對於日本、歐洲，勞工市場改革、社會福利改革是繞不開的坎。 對於中國，打破國企壟斷、加速經濟轉型也是繞不開的坎。
葉倫須安撫市場，掌控債市情緒，畢竟債市利率對美國經濟的直接影響遠大過聯儲利率，防範市場過度反應，對於拉開槍栓的聯儲十分重要。
歐洲QE的影響遠非歐元匯率那麼簡單，它對全球資產價格、資金流向、風險分布均會帶來深遠的影響。
匯率是國家之間貨幣的相對價格，一個貨幣走弱，必然有另一個貨幣走強，在這場貨幣戰爭中，美國隔岸觀火，讓美元成為唯一強勢貨幣。
